¿Por qué la relación P/E de una acción de crecimiento debe coincidir con su tasa de crecimiento porcentual de los beneficios?

Question

Recuerdo que el PER de una acción de crecimiento debería, por lo general, coincidir con su tasa de crecimiento de los beneficios. Así, por ejemplo, digamos que un valor hace crecer sus beneficios un 40% al año, entonces su PER debería ser también de alrededor de 40.

¿Recuerda la razón / el cálculo? O si no está de acuerdo con esta valoración general, indíquelo. Sólo lo recuerdo como la "regla general", pero estoy tratando de averiguar los "porqués" subyacentes de eso.

Gracias

Answer 1

Esto es sólo una regla general. Peter Lynch la popularizó; el ratio PE/crecimiento se suele denominar Ratio Lynch . En el mejor de los casos es una guía muy aproximada.

• Ignora por completo el balance.
• No distingue entre los beneficios contables y el flujo de caja.
• No tiene en cuenta características cualitativas como la competencia de gestión.

Podría llenar esta página con otras advertencias. No digo que esté mal, sólo que es tremendamente incompleta. Para una valoración a ojo de 10 segundos de las acciones de crecimiento, está bien. Pero ese es el alcance de su utilidad.

Answer 2

Su observación es en gran parte correcta, que 1 es un número alrededor del cual esto varía. En realidad se refiere a PEG La relación entre el PER y el crecimiento, que es un punto de referencia común para evaluar una acción. El artículo que enlazo proporciona más discusión.

Answer 3

Para explicar mejor el "por qué" de esta regla general, piense primero en lo que significa que la relación P/E cambie. Si la relación P/E aumenta, significa que la acción se ha encarecido (en términos relativos); por ejemplo, un aumento del precio pero sin cambios en los beneficios significa que ahora se está pagando más por cada céntimo de beneficios que antes; o bien, una disminución de los beneficios pero sin cambios en el precio significa que ahora se está pagando lo mismo por menos beneficios.

Teniendo esto en cuenta, consideremos lo que ocurre con el ratio PE cuando los beneficios aumentan (crecen): si el precio de la acción permanece igual, entonces la acción se ha vuelto relativamente "más barata", ya que ahora se obtienen más beneficios por el mismo precio. En igualdad de condiciones, no esperaríamos que esto ocurriera, sino que el precio de la acción aumentara proporcionalmente al crecimiento de los beneficios. Por lo tanto, una acción cuyo ratio PE crece a un ritmo más rápido que el crecimiento de sus beneficios se está encareciendo (el precio pagado por centavo de beneficios está aumentando). Del mismo modo, una acción cuyo ratio PE crece a un ritmo más lento que sus beneficios se está abaratando (el precio pagado por centavo de beneficios está disminuyendo). Por último, una acción cuya relación P/E crece al mismo ritmo que sus beneficios mantiene la misma valoración relativa: aunque el precio real de la acción aumente, se paga la misma cantidad por cada céntimo de los beneficios de la empresa subyacente.