¿Qué significa esto?
"Front-end vols have been trading lognormally while longer tails have traded normally."He leído esto en un informe de investigación, en el contexto de las swaptions, que no explica más. Mis limitados conocimientos me dicen que tiene algo que ver con la correlación del vol con los tipos pero no estoy seguro. ¿Podría alguien ayudarme, por favor?
Normalmente, los estrategas realizan una regresión de las variaciones de las volatilidades implícitas frente a las variaciones de los tipos. Si los tipos son muy direccionales con las vols implícitas (el coeficiente de regresión es positivo y estadísticamente significativo), entonces implicaría una relación más lognormal. Si las dos series no están correlacionadas o lo están muy débilmente, la relación se considera más normal.
Así que lo que este tipo está diciendo es que la esquina "superior izquierda" de la superficie de vol ha sido más direccional con los tipos (los tipos suben, los vol suben), mientras que las colas más largas (10y-30y colas) son menos direccionales.
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