¿El rendimiento de un bono y el tipo de interés son lo mismo?

Question

¿Son lo mismo?

¿La rentabilidad es la tasa de retorno anualizada?

¿Por qué cuando el rendimiento sube, la rentabilidad anual aumenta, pero el precio baja?

Answer 1

Digamos que usted pagó $10,000 for a ten-year bond with a coupon rate of 5%. That's a promise from the bond issuer that they'll pay you $ 500 al año durante diez años, y al final de esos diez años te devolverán tu $10,000. The $ 10.000 es el importe de la fianza valor nominal el 5% es su tipo de cupón .

Ahora supongamos que los tipos de interés suben, de modo que las nuevas emisiones de bonos pagan el 10%. ¿Por cuánto puedes vender tu bono? Claramente, nadie va a pagarte $10,000 for a $ 500 de ingresos anuales cuando pueden obtener $1000 annual income for the same $ 10,000. Así que el valor de mercado de su bono es menor que el $10,000 that you paid for it. If it's a really long way from maturity (think, temporarily, of 100-year railroad bonds), it's worth $ 5.000, porque eso es lo que alguien pagaría por 500 dólares al año ahora que los tipos de interés son del 10%.

Por otro lado, si has mantenido tu bono a diez años durante nueve años, vencerá en un año, y a quien se lo vendas obtendrá $10,000 when that happens. That means you can sell it for nearly $ 10.000, ya que eso es lo que el emisor pagará a quien tenga el bono. Por tanto, cuanto más cerca esté el bono del vencimiento, más cerca estará su valor de mercado de su valor nominal.

Si alguien compró su $10,000 bond for $ 7.000 con, digamos, nueve años para el vencimiento, esperarían que se les pagara $500 per year in interest. They'd also expect to get $ 10.000 en nueve años, lo que supone una ganancia de 3.000 dólares. Precaución: lo que sigue es un bruto una simplificación excesiva, que se ofrece sólo para proporcionar alguna intuición de cómo funcionan estas cosas. Obtendrían más o menos $333 per year in appreciation, so the bond "pays" them $ 500 + $333, or $ 833, por año. Sobre la base de los 7.000 dólares que pagaron por él, eso supone un 12% cada año. Ese 12% es el rendimiento al vencimiento .

Answer 2

Están relacionados pero no son completamente iguales. El rendimiento de un instrumento como un bono es la relación entre su cupón (pago) y su valor nominal (precio/valor facial). Suele ser expresado como un rendimiento anual por año, pero no todos los tipos de APY/rendimiento anual son rendimientos. El rendimiento anual también puede variar un poco debido a otros factores, pero vamos a ignorar eso por ahora.

El rendimiento y el precio de un instrumento de este tipo están inversamente relacionados porque el pago del cupón suele ser fijo a corto plazo. Así, por ejemplo, cuando se emite un bono comercial, el emisor promete pagar X dólares por período. Esto no cambia durante la vida del bono. Si la empresa decide reestructurarse, puede ofrecer una oferta para liquidar el bono antes de tiempo y emitir un nuevo bono en condiciones diferentes, pero el cupón es fijo durante la vida del bono. En este caso, el rendimiento es esencialmente una función que depende del precio.

Como resultado, si el precio del bono cambia a lo largo de la duración del mismo, esto afecta a la relación entre el precio y el cupón. Así, por ejemplo, digamos que la empresa ACME vende un $100 bond that pays $ 3 por año con un pago por año. El rendimiento es del 3% anual. Ahora, supongamos que el mercado decide que la empresa ACME tiene grandes problemas y puede tener dificultades para pagar el servicio de su deuda. En ese momento, los inversores exigirán un mayor rendimiento para interesarse por la compra del bono en el mercado abierto, con el fin de reflejar el mayor riesgo de impago. Sin embargo, como el pago del cupón es fijo, esto se expresará en una disminución del precio de oferta que los inversores están dispuestos a ofrecer por el bono. Por tanto, en lugar de ofrecer $100 for the bond, let's say they are now only willing to offer $ 75. En este caso, el rendimiento ha pasado a ser del 4% anual (el $3 fixed coupon divided by the new lower $ 75 de precio). El precio seguirá bajando hasta que el rendimiento suba lo suficiente para satisfacer a los compradores.

Para evaluar realmente una inversión como ésta, hay que considerar el nivel de riesgo que implica el rendimiento, o un rendimiento ajustado al riesgo. Aquí es donde entran en juego los mercados y las agencias de calificación, de forma que los bonos, por ejemplo, se separan en varios grados de calidad de inversión y bonos "basura". El movimiento de activos entre estas clases es a lo que se refiere la gente cuando dice que los inversores están "persiguiendo" los rendimientos o que ha habido una "huida hacia la seguridad". En general, los rendimientos más altos tienden a conllevar mayores riesgos subyacentes, y el mercado está compensando a los inversores por asumir esos riesgos adicionales a través de los rendimientos más altos.

Por el contrario, si las condiciones mejoraran, o en las mismas condiciones la empresa ACME emitiera bonos con un cupón/tipo de rendimiento más alto, el mercado podría subir el precio del bono desde su valor PAR/de emisión, lo que daría lugar a un rendimiento más bajo. El rendimiento de los bonos del Estado de EE.UU. suele considerarse un ejemplo de lo que el mercado mundial de bonos considera una tasa de rendimiento "sin riesgo".

Answer 3

¿Son lo mismo?

A veces. Cuando el bono se vende a la par, entonces los dos son la misma cosa. Si un $1000 bond with a $ Si el cupón de 50 dólares baja de precio a 500 dólares, el rendimiento pasa a ser del 10%, ya que 50/500 es 1/10 o el 10%. Sin embargo, el tipo de interés no es necesariamente lo mismo, ya que algunos bonos pueden tener rendimientos más altos debido a la posibilidad de impagos, como los bonos basura, por ejemplo.

¿La rentabilidad es la tasa de retorno anualizada?

No. El rendimiento es el interés que da el bono en un año en función de su valor, que puede ser o no toda la historia de la rentabilidad. En EE.UU., hay TIPS que pueden tener ajustes de capital que hacen que el rendimiento anualizado sea diferente y, si se trata de fondos de bonos, puede haber una revalorización del capital de los bonos que también forma parte del rendimiento.

¿Por qué cuando sube la rentabilidad, aumenta el rendimiento anual pero baja el precio?

Porque los dos están vinculados. El bono anterior se vendió originalmente por $1000 and paid $ 50. Si el precio baja a $x then the new yield will be $ 50/x que probablemente sea más del 5% que se pensaba inicialmente. Del mismo modo, para subir el rendimiento, el precio tiene que bajar.