Comprensión del arbitraje HFT en el mercado de divisas con diferentes contrapartes/corredores/ ECN

Question

Me encontré con esto en una conferencia en línea. Pero no pude entenderlo.

Digamos que tengo cuentas en dos corredores/ECN/STP. Ahora considere el siguiente escenario para el par de divisas USD/JPY

Corredor1: Oferta-110 Oferta-111

Agente de bolsa2: Oferta-112 Oferta-113

Ahora aplicaremos la estrategia de compra y venta simultánea del par. Supongamos que

Comprar 500$ a 111 del Broker1 y

Vender 500$ a 112 al Broker2

Teniendo en cuenta que la orden no expira, etc., el profesor dice que el beneficio es de 500 yenes.

Pero la cuenta con los Brokers es diferente.

En el escenario anterior, cuando

Comprar 500$ a 111 del Broker1 --> compré 500 USDs a 111 de tasa (abrí una posición)

Vender 500$ a 112 al Broker2 --> vendí 500 USDs a la tasa de 112 (abrí una posición)

Ahora bien, como la cuenta no es una, a menos que venda los 500USD en el Broker1(cerrar posición) y compre 500USD en el Broker2(cerrar posición) no habrá ninguna ganancia para mí. Lo que estoy diciendo es que la tasa podría no cambiar a mi favor en un futuro cercano cuando trate de cerrar la posición. Digamos que cuando cierro la posición la tasa es la misma La tasa del Broker1 es 110 y la del Broker2 es 113 solamente. Así que básicamente pierdo 1000Yen.

Pero en la conferencia dice que ganarás 500 yenes. ¿No debería considerar también lo de la posición de cierre? Es decir, la tasa en el momento de cerrar la posición es importante.

¿Hay algo que se me escapa?

Es para hacer algo con el Arbitraje de Intercambio (no lo sé bien).

¿O la posición se cierra automáticamente o depende del tipo de cuenta o del tipo de orden?

O hay una manera de tener una sola cuenta y vincularla con diferentes corredores algo así como una sola cuenta de comercio.

Answer 1

Estoy interesado en escuchar las opiniones de los demás, pero voy a compartir mis pensamientos. En primer lugar, su lógica es definitivamente sonido, vamos a caminar a través de este comercio desde la perspectiva del arbitraje.

Los arbitrajistas desempeñan el papel de encontrar activos con precios erróneos e intentan obtener un beneficio sin riesgo tomando ambos lados de la operación.

En su ejemplo, un participante en el mercado puede comprar yenes en el broker1 al precio de compra A y simultáneamente ir en corto con el yen en el corredor 2 golpeando la oferta B donde hay algún tipo de propagación s = B-A

Normalmente, y sobre todo en entornos de HFT, los arbitrajistas esperan que este diferencial se "estreche", es decir, que converja hacia un umbral mínimo que no justifique ni el riesgo asociado ni el coste del arbitraje.

Así pues, la respuesta a su pregunta "¿He ganado inmediatamente 500 yenes?" es doble: en teoría - Sí, porque mantiene una posición neta 0 (ha comprado y vendido la misma cantidad del mismo activo subyacente, por lo que no tiene ninguna posición y es inmune al riesgo idiosincrático del subyacente). Pero en la realidad - No, no has realizado inmediatamente este beneficio porque como señalas, tienes que capturar de alguna manera este spread.

En un entorno HTF, es de esperar que este diferencial se estreche a medida que otros arbitrajistas entren en el mercado y, por lo tanto, cuando usted deshaga su posición en ambos lados, obtendrá el beneficio. En mercados menos líquidos, puede transferir activos entre bolsas y obtener beneficios de esa manera, es decir, comprar en el corredor 1 y transferir el activo al corredor 2, donde el precio es más alto. Esto, por supuesto, tiene riesgos y limitaciones y no se utiliza generalmente en HFT de la manera que yo entiendo.

Así que, en resumen, tu lógica es sólida, el beneficio sin riesgo no se realiza inmediatamente, sino que el arbitrajista está haciendo una apuesta calculada de que este diferencial se va a estrechar, y por lo tanto ganará ese diferencial cuando deshaga su posición. Como usted señala, el diferencial podría seguir ampliándose (tal vez temporalmente) y usted está asumiendo ese riesgo. En un HFT este diferencial puede ser muy pequeño y el estrechamiento puede ocurrir muy rápidamente cuando otros HFT también se dan cuenta de que existe una oportunidad de arbitraje. Esto probablemente no es posible en la mayoría de las bolsas líquidas, ya que las propias bolsas probablemente ejecutan algos de HFT que vigilan el arbitraje y se colocan en el punto más alto de la pila de órdenes, de modo que cuando los demás pueden reaccionar, la oportunidad se ha resuelto.

Espero que esto ayude,

Answer 2

Casi lo tienes... pero te falta una pieza importante que tiene "todo" HFT. Utilizan lo que se denomina "prime brokers", donde mantienen su cuenta y tienen la capacidad de abrir/cerrar operaciones en múltiples lugares/economías Esto significa que todas sus posiciones serán mantenidas por el corredor principal. Entonces, digamos que usted tiene una cuenta con estos Prime Brokers y ejecuta Largo EUR/USD en ECN1 Corto EUR/USD en ECN2

En su cuenta de Prime Broker, usted es instantáneamente plano. Así que si usted estaba tratando de arbitrar esos ECNs su beneficio se realizará en su cuenta.

Fácil ehhh... No tan rápido... al menos en el mundo del Forex. Si haces arbitraje (que es lo más fácil de detectar y ejecutar), durarás menos de 2 minutos antes de que todo el mundo te elimine.

He escrito varios artículos sobre esto en mi perfil de linkedin... no dudes en leerlos.

Salud