Estaba buscando diferentes métodos para calcular la delta de los swaps de tipos de interés (IRS) y me encontré con las palabras par delta y cero delta.
No estoy seguro de la diferencia entre ambos y de cuándo utilizar un delta concreto.
Necesito orientación al respecto.
La delta es una aproximación lineal a la variación del precio debida a un pequeño movimiento del tipo de interés correspondiente. Normalmente, se supone un movimiento paralelo de toda la curva de interés. Esto se aplica a todo tipo de instrumentos de renta fija, en particular a los IRS.
Los tipos de interés pueden darse como tipos de cupón (son los denominados tipos a la par, basados en los precios observables en el mercado) o tipos cero (como resultado de un proceso denominado bootstrapping). Ambos pueden utilizarse para calcular el precio de un instrumento, de modo que para ambos tipos puede calcularse un delta. Así, si se utilizan tipos cero para la aproximación lineal, el resultado es un delta cero. Lo mismo ocurre con los tipos de interés de los cupones y los tipos de interés al contado.
Sólo quiero señalar que las tasas de paridad que no siempre son observables. Los bonos con cupón real rara vez se negocian a la par, y sus rendimientos no son los de la par. De hecho, es habitual estimar la curva de cupón cero y luego construir la curva de rendimiento a la par a partir de ella. El mercado de swaps es diferente, ya que los tipos de swap a la par son fácilmente observables.
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