¿Cuál es el monto de la recompra de acciones son legítimas?

Question

Mi comprensión de un accionista en la recompra de acciones es la definición dada por Investopedia:

Un stock de recompra, también conocido como una "recompra", es una empresa recompra de sus acciones en el mercado. Usted puede pensar en un de recompra como una compañía que invierte en sí mismo, o usar su dinero para comprar su acciones propias. La idea es simple: porque una empresa no puede actuar como su propio los accionistas recompra de acciones son absorbidos por la empresa, y el número de acciones en circulación en el mercado es reducido.

En "El Estado Empresarial: Desacreditar Público versus Sector Privado Mitos" por el Dr. Mazzucato afirma que los accionistas recompra de acciones son un signo de estancamiento de la economía, que de prioridad a los precios de las acciones y la remuneración de los ejecutivos sobre las cosas en beneficio de la sociedad:

Estamos asistiendo a un aumento de la financiarización de la empresa sector, con muchas empresas a gastar más en recompra de acciones-para impulsar el precio de sus acciones, opciones de acciones, y la remuneración de los ejecutivos, que en las áreas como el capital humano y la I&D. el trabajo de Lazonick (2014) ha mostrado, en la última década, casi 4 billones de dólares que ha invertido en compartir recompra de acciones por parte de las empresas de Fortune 500.

_{He revisado el libro si usted está buscando para obtener más contexto a esta cita.}

Además, Robert Reich cree que debería ser ilegal, tal como estaban antes de 1982:

Readquisiciones de acciones son artificiales esfuerzos encaminados a interferir en el llamado "mercado libre" para apuntalar los precios de las acciones. Porque no crear una artificial de la demanda, que la fuerza los precios de las acciones por encima de su nivel natural. Con un menor número de acciones en circulación, cada parte restante, vale más.

La recompra de no crear más o mejores puestos de trabajo. El dinero gastado en la recompra de acciones no es invertido en nuevos equipos, o la investigación y el desarrollo, o las fábricas, o de los salarios. No construir una empresa. La recompra de no crecer la economía Estadounidense.

Entonces, ¿por qué recompras tan popular entre los directores generales de empresas?

Debido a una más grande y la mayor parte de la paga del CEO ha sido en acciones y las opciones de acciones, en lugar de dinero en efectivo. Así que cuando los precios de las acciones suben, ejecutivos de cosechar una bonanza. El valor de su pago de años anteriores también se eleva en lo que equivale a un retroactiva (y los libros) pagar aumento en la parte superior de sus ya de por sí escandaloso de compensación.

Hay una cierta cantidad de los accionistas recompra de que podría ser visto como el signo de una economía sana? Donde "sano" significa todavía en beneficio de la sociedad a través de la redistribución de la riqueza a aquellos que participan en el trabajo que creó las ganancias o el incremento de la colectiva del conocimiento humano. Como alternativa, lo que la regulación ha sido propuesto para corregir corto de miras, la recompra?

Answer 1

Si la empresa tiene un exceso de dinero en efectivo o el exceso de liquidez que se puede implementar de forma eficaz en las inversiones de capital, y tiene razones para creer que el valor esperado de los rendimientos de la compra de acciones será mayor que las alternativas (como la compra de acciones o instrumentos financieros), este sería legítima, donde "legítimo" puede ser definida como un aumento en el valor a largo plazo para cualquier persona que tenga acciones de la compañía.

Para determinar la frecuencia con que esto se hace "legítimamente", como contraposición a hacer manipulatively en orden en el interior de los comerciantes para beneficiarse de la reducción de la oferta de acciones y por lo tanto ilegítimamente subiendo los precios, que es una cuestión diferente.

La cuestión de si es "legítimo" en términos de recompra de acciones de dar a la junta ejecutiva de control fuera de proporción a las participaciones, esto debe ser considerado por separado de la cuestión de si el exceso de efectivo legitima la recompra de un beneficio a largo plazo de la maximización de la perspectiva.

En cuanto a la pregunta de si el exceso de dinero en efectivo que no se pueden implementar de manera efectiva es un signo de una "economía sana" o no, esto no tiene que ser determinado por la observación de exceso de efectivo de una sociedad concreta teniendo en cuenta recompra de acciones. Por ejemplo, una empresa puede tener el exceso de dinero en efectivo que se puede implementar de manera efectiva en una situación en la que se espera obtener una rentabilidad más alta de una recompra de acciones de invertir en la alternativa de activos financieros o títulos valores, sin que esto necesariamente la aplicación de una perspectiva de toda la economía (lo que estaría en contradicción con una variedad de supuestos teóricos acerca de los mercados financieros siempre de manera eficiente reasignación de capital a sus más rentable usar ... pero que podría suceder.)

Criterios de reglamentación pertinentes para "ilegítimo" recompra de acciones podría caer bajo los derechos de los accionistas (los otros accionistas estaría mal representado por los ejecutivos de decidir sobre la recompra de acciones temporalmente inflar los precios de las acciones para su beneficio personal), o, posiblemente, en algunos casos, el abuso de información privilegiada. El marco normativo y su aplicación, varía a través de las jurisdicciones.