Mis posiciones particulares en opciones suelen ser una delta larga, y una vega larga. Las disminuciones de la volatilidad implícita, o específicamente del VIX, pueden alterar drásticamente la rentabilidad de mi posición.
¿Hay alguna forma de cubrir esto?
Mis posibilidades parecen ser:
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Un spread de calendario adicional en las dos series más frontales del activo en el que quiero tener mi posición central de delta larga y vega larga.
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Estar corto del VIX de alguna manera, como puts en VXX ETF, corto del VXX ETF, largo del VIX ETF inverso (SVXY), posición larga de acciones+opciones en el VIX ETF inverso
Mi problema es que incluso en los ETFs del VIX, y en el propio VIX, TODOS los contratos de opciones asociados se ven afectados extrañamente por la disminución de la volatilidad.
- También puedo vender futuros del VIX.
La siguiente parte complicada para mí es equilibrar la cartera basándose en los diferentes requisitos de margen entre las clases de activos. ¿Existe algún documento de investigación, artículo o "conocimiento común" sobre cómo construir este tipo de cobertura? Hasta ahora sólo he podido encontrar cosas sobre la volatilidad larga.
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¿Es algo así como una llamada larga ATM LEAP? ¿Su estrategia consiste en ganar con un movimiento delta positivo o con un movimiento vega positivo, o con ambos?
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No tengo experiencia en el uso de opciones para cubrirse, pero tienes razón en que esas opciones se verían afectadas por los cambios en la volatilidad. La cobertura con futuros, por otro lado, es más o menos para lo que se diseñaron los futuros. Corto el VX simplemente parece estar en desuso en este momento ya que nadie espera que la volatilidad disminuya. (¡Pero por eso lo llaman cobertura!)
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@dg99 Solo estoy mirando ahora porque algunas de mis posiciones se han machacado anormalmente al bajar el VIX de 16 a 13 hace unos días. Es agravante cuando son operaciones correctas pero aún no son rentables debido al aplastamiento del VIX en el mercado amplio. Necesito cubrirme con una cantidad de capital pequeña o proporcional a mis posiciones principales, todavía estoy sopesando las posibilidades
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@Victor123 delta positivo o vega positivo o ambos, sí :)
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Sólo tengo curiosidad por saber por qué no pensó en comprar algún subyacente como cobertura. Por qué ir a por los futuros del VIX en corto cuando tendrá un efecto similar a la compra de algún subyacente largo?
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@Victor123 porque ir largo el subyacente no cubre lo que estoy haciendo. La suposición sobre lo que estaba operando antes no era correcta. Creo que tu suposición es que el aumento del precio = disminución de la volatilidad de las opciones, esto no es un absoluto.
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Lo tengo, gracias. Estoy de acuerdo en que no es un absoluto.