He estado leyendo artículos sobre la responsabilidad impulsado por la inversión, de una técnica utilizada para aumentar la correlación de b/w activos y pasivos de un plan de pensiones. Parece que el uso de AA calificación corporativa de los rendimientos de los bonos a descuento de los pasivos. Al mismo tiempo, los artículos a los que dicen que la tasa de interés es el dominante factor influyente para los pasivos. También lo son la tasa de interés y los rendimientos de los bonos corporativos(AA en este caso) son la misma cosa? O son altamente correlacionado positivamente?
Respuestas
¿Demasiados anuncios?
Cualquier cosa que se utiliza para descontar es por definición una "tasa de interés". Pero entonces surge la pregunta ¿qué es la adecuada elección de la tasa de interés a utilizar para descontar los pasivos de las pensiones. Hay muchas posibilidades (muchas de las tasas de interés).
Algunos quieren usar el rendimiento esperado sobre el mercado de valores como la tasa de interés. Esa es una muy mala elección (aunque es popular), debido a que la rentabilidad de las acciones son muy arriesgadas, mientras que una pensión no se supone que debe ser.
Una opción razonable es la AA de bonos corporativos de la tasa. Después de todo, una pensión es una especie de "deuda" (promesa de pago) de que una empresa le debe a sus empleados, por lo que tendría algún sentido que la tasa de descuento debe ser similar a la tasa de interés que la empresa paga por sus bonos corporativos.
Para el gobierno federal y estatal de pensiones, el problema es más discutible. Desde que el gobierno federal pide prestado en el largo plazo de la tasa libre de riesgo se puede hacer un poco de sentido utilizar esta tasa de descuento de la Seguridad Social y otros patrocinados por el gobierno de pensiones. Esta tasa es inferior a la AA de la tasa.
Toda la cuestión de que la tasa de interés debe ser utilizado es muy delicada. Porque las pensiones de los pasivos a largo plazo, incluso una pequeña diferencia en la tasa de interés que hace una gran diferencia en la pag.v. de los pasivos de las pensiones (como usted dice). También, es en las empresas de interés para el uso de una tasa de descuento que pueden para minimizar el (reportado) presen valor, whileit es en el meployees de interés a utilizar una menor tasa de interés para la empresa destinará más dinero ahora y hacer que su pensión sea más seguro.
Lie Ryan
Puntos
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Usted gana cupones, en bonos corporativos de la cartera y, en este sentido, los bonos corporativos de rendimiento es la tasa de interés. Pero es importante (sobre todo en la responsabilidad impulsado por la inversión) para reconocer que la rentabilidad de bonos tiene dos componentes distintos: diferencial de crédito y tasa de interés libre de riesgo. A la cita de Wikipedia de bonos Corporativos: "Alto Grado de bonos corporativos generalmente de comercio en el diferencial de crédito. Crédito spread es la diferencia en el rendimiento entre los bonos y en la base de los NOS de los bonos del Tesoro (en Dólares sociedades) de similar vencimiento. Diferencial de crédito es el extra de rendimiento que un inversionista gana más de un instrumento libre de riesgo (Tesoro de los EE.UU.) como compensación por el riesgo."
La falta de interés en su pregunta en este sitio puede ser explicado por el hecho de que puede ser contestada por un simple vistazo a la Wikipedia.
