Curva de descuento acumulada

Question

Para una moneda en particular, digamos para el USD, me gustaría saber cómo construir una curva de descuento

Tengo la impresión de que un profesor me dijo que por USD, menos de 3 meses, utiliza la curva de Libor; más de 3 meses, hasta 3 años, utiliza la tasa futura de ED; y después utiliza la tasa del IRS.

Luego llego a este documento de John Hull hablando de usar las tasas de OIS si la cartera está colateralizada, mientras que se usará la tasa LIBOR si no.

Al final estoy un poco perdido.

Si se pudieran decir unas cuantas cosas sobre cómo (por ejemplo, qué comando de Bloomberg) recuperar la curva de descuento del USD, eso es aún mejor.

Answer 1

Antes de la crisis financiera, solíamos asume que el LIBOR es un tipo libre de riesgo y construyeron curvas de swap más o menos de la misma manera que su profesor enseñó.

Hoy en día, el descuento OIS es la norma (en realidad depende del mecanismo exacto de colaterización, pero no vayamos por ahí...). En pocas palabras, es necesario tener una curva de LIBOR a 3 meses para proyectar los forwards de LIBOR a 3 meses y los correspondientes flujos de caja flotantes. Sin embargo, los flujos de caja no se descuentan utilizando los factores de descuento del LIBOR para producir los valores actuales. En su lugar, debe utilizarse una curva de descuento independiente basada en OIS. Por tanto, la curva de swap es en realidad un paquete de curvas ("multicurva"). OpenGamma ha publicado una buena documentación Construcción de curvas múltiples que describe la metodología.