Cálculo de rendimientos en exceso

Question

Me gustaría saber si soy el cálculo de estos rendimientos en exceso correctamente. He aquí un R dataframe semanales de 3 meses de tipos de letras del tesoro, y la aritmética devuelve (multiplicado por $100$) de un par de fondos negociados en bolsa. El t-bill de tarifas de anualizado, y el sello de la fecha se refiere a los viernes de cada semana.

                tbill       XLB        XLE        XLF
2005-12-23 0.01514498        NA         NA         NA
2005-12-30 0.01525957 -0.740537 -1.8008919 -1.5890348
2006-01-06 0.01594643  3.425060  5.8000348  2.4446630
2006-01-13 0.01632750 -2.475572  1.8521470  0.1528332
2006-01-20 0.01655597 -1.450267  3.6638244 -3.6669816
2006-01-27 0.01678431  4.597595  0.4401128  2.5713384

Se supone que debo lag el tbill las tasas antes de que me reste de ellos de la ETF devuelve, ¿correcto?

Mi razonamiento es que el viernes, después de las letras del tesoro han sido subastadas, la tasa de interés es conocida, y se pueden obtener libre de riesgo a partir de finales de ese viernes.

Por lo que debe tener algo como esto:

                tbill       XLB        XLE        XLF
2005-12-23 0.01514498        NA         NA         NA
2005-12-30 0.01525957 -0.755682 -1.8160369 -1.6041798
2006-01-06 0.01594643  3.409800  5.7847752  2.4294034
2006-01-13 0.01632750 -2.491518  1.8362006  0.1368868
2006-01-20 0.01655597 -1.466595  3.6474969 -3.6833091
2006-01-27 0.01678431  4.581039  0.4235568  2.5547824

Yo no estoy familiarizado con los detalles de la TBill mercado, pero parece que si quieren ganar la tasa libre de riesgo, están bloqueados en el de tres meses, no una semana. De lo contrario, siempre y cuando uno tiene el derecho tipo de cuenta/corredor/a, él / ella puede vender los bonos en cualquiera que sea el precio de mercado. Supongo que estamos ignorando que, a pesar de que.

Answer 1

La razón por la resta de la tbill tasa es la de incorporar el nivel general de corto plazo de las tarifas en el análisis (tasas fueron considerablemente mayor en 2005 que ahora, por ejemplo). Su idea de revestimiento de la tarifa por una semana es una buena OMI. Otras mejoras (por ejemplo, tratando de simular la compra y venta de tbills sobre una base semanal ) son completamente innecesarios y no añadirá nada a su estudio, salvo complicaciones. Todo lo que usted necesita es un áspero proxy para el corto plazo, las tasas de. 3 meses tbill tasa quedado una semana está bien. (3 meses tbill tasa se mantuvo constante durante 3 meses es, probablemente, también muy bien). Observe cómo en las cifras de la tbill de retorno es uno o 2 órdenes de magnitud menor que la rentabilidad de las acciones, es casi insignificante. Ant es, probablemente, la no correlación de la rentabilidad de las acciones. Así, el método exacto utilizado para incorporar a corto plazo de las tasas de va a hacer casi ninguna diferencia con respecto a sus resultados.

Answer 2

Ok, así que primero me gustaría pedirle que eche un vistazo a esto: ¿por Qué es de 1 mes OIS tasa de manera estable?

A mí me parece que en el cálculo de rendimientos en exceso que efectivamente están tratando de obtener información, o supongo estrategias, en los fondos subyacentes. Ya que todos los fondos van a utilizar la misma tasa libre de riesgo como sus semanal de referencia realmente no puedo concebir un escenario en que el análisis se ve reforzada por tener la volatilidad del subyacente de la serie como la de 1W ley de hacienda de la tasa, o en su caso el proxy 1W ley de hacienda de la tasa por 3M ley de hacienda de la tasa.

Tengo la fuerte sospecha de que no habrá correlación entre estos valores y los fondos subyacentes para lo que equivale a que usted acaba de agregar ruido sin ningún beneficio. Si usted está interesado en los rendimientos en exceso yo aconsejaría considerando el 1W FFOIS tasa de cambio. Para uno que esta es una tasa libre de riesgo en el sentido de que los bancos de depósito en efectivo con la reserva federal y alcanzar esta tasa, para los dos coincide con la madurez que quieras y tres es mucho más estable de la serie de evitar el problema del ruido.

Con lo que respecta a su lag, tienes razón en que si el 1W FFOIS tasa el 1-Ene-2018 es de 1%, entonces usted puede adquirir un 1% (anual) de retorno entre el 1 de Enero y el 8 de Enero, que es equivalente a un $\frac{7}{365}*1\%$ semanal de retorno. Si su fondo se eleva en valor entre 1-st Jan y 8-th Jan de 100 a 100.05 entonces el exceso semanal de retorno es $0.0005 - 0.00019 = 0.00031$ o 0.031% (1.61% anual en exceso)