¿Pueden las empresas utilizar los desdoblamientos de acciones para liquidar mis acciones a precios desfavorables?

Question

Supongamos que una acción se vende actualmente a $0.50, which I think is a severe undervaluation. Suppose I own 700 shares of this stock, and I don't intend to sell at the current price because of the severe undervaluation. Suppose the company then decides to do a one-for-1000 reverse stock split. Since I do not have the minimum amount of shares (1000) to get one new share, my 700 shares will be liquidated, and I will receive $ 0,50 * 700 en efectivo. Esto significa efectivamente que las acciones de la empresa me obligaron a "vender" mis acciones a 0,50 dólares, lo que no quiero. Me dijeron que algunos de estos splits inversos tienen como objetivo deshacerse de los pequeños accionistas. Preguntas:

• ¿Es posible la situación descrita anteriormente? ¿Puede la dirección deshacerse de los pequeños accionistas a precios desfavorables?
• ¿Cuáles son algunas formas generales de protegerse contra estas situaciones?

Answer 1

La empresa no hace este tipo de maniobras. El consejo de administración de la empresa hace este tipo de maniobras. Dependiendo de los artículos de incorporación, la junta puede necesitar la aprobación de los accionistas. Si requieren una votación que podría hacerse en una reunión anual o en una reunión especial de accionistas.

El objetivo cuando se deshacen de los pequeños inversores es acabar con un número lo suficientemente bajo como para que puedan ser considerados privados. Eso reduce el gasto de los trámites necesarios.

Sí, esta maniobra puede ser costosa, pero la junta directiva determinó que este camino es el mejor para avanzar.

Este es un ejemplo de una Empresa estadounidense que hizo esto :

Para dar de baja sus acciones ordinarias, Gander Mountain reducirá su número de accionistas efectivos a menos de 300 mediante de acciones a la inversa y a la inversa. Los accionistas recibirán una cantidad de dinero en efectivo de 5,15 dólares por cada acción.

La financiación del pago en efectivo de las acciones fraccionadas se dos mayores accionistas de la empresa, Gratco LLC y Holiday Stationstores. Holiday Stationstores. Greene Holcomb & Fisher ha determinado que el precio de salida en efectivo de las acciones fraccionarias es justo desde un punto de vista financiero para esos accionistas. punto de vista financiero para estos accionistas.

Answer 2

Nada de eso. Cuando hacen ese tipo de cosas, ponen un aviso al mercado primero (y si tienes una sola acción fuera de un fondo indexado, es básicamente tu trabajo permanecer atento a esas noticias). Su aviso le indicará lo que debe hacer si quiere mantener sus 700 acciones invertidas en la empresa.

En ese momento, tendrás la opción de hacer lo que quieras . Por ejemplo, podría

• vender las 700 acciones y dejar las acciones, o dejar que esto ocurra de forma pasiva
• Compra 300 acciones más para tener 1000 incluso, terminando el reverse split con 1 acción. Ya que crees que las acciones están muy infravaloradas, esto es algo perfectamente razonable, ¿no?
• Deje que le saquen las 700 acciones, y luego dé la vuelta y compre inmediatamente 1 de las nuevas acciones. Mientras lo hagas rápidamente, no es probable que su valor cambie mucho.

El propósito de la división inversa no es sacudir a los clientes triviales, sino reajustar el valor de las acciones a lo que exigen los mercados.

Digamos que usted es Oceanic Air Lines, una de las grandes aerolíneas históricas, como Pan Am, con 50.000 millones de dólares al año de negocio. Tiene una enorme red comercial con 1.200 puertas en 273 aeropuertos de todo el mundo y ha liderado el desarrollo de instalaciones en muchos de ellos. Como resultado, usted tiene muy negocios secundarios saludables (bueno, de 250 millones de dólares) de FBO, abastecimiento de combustible y catering. Los negocios están debidamente segmentados en SRL independientes. Los acontecimientos recientes llevaron a la LLC de la aerolínea a la quiebra. Así que ahora usted es un exitoso pero más bien pequeño empresa en comparación con lo que era antes. El precio de sus acciones lo refleja . NYSE se alegra de tener un $250M company, but does not like penny stocks. As a result, you’ll be kicked off the exchange unless you get your 11-cent-a-share stock price to at least $ 10/compartido. ¿Qué hace usted?

Answer 3

Sí, es posible en las circunstancias adecuadas. Por ejemplo: En 2018, una empresa llamada "IEG Holdings Corporation", que hace negocios como "Mr. Amazing Loans" hizo lo que se llama una "oferta pública de adquisición" a los propietarios de acciones de LendingClub. (Yo recibí esta oferta en su momento). Puedes leer el texto de la oferta aquí: Formulario S-4 IEG Holdings Corp .

En la primera página de la oferta, se esbozaban algunas cifras, alegando que la "CANTIDAD QUE PUEDE GANAR" era de 19 céntimos por acción. La lectura de las condiciones reales de la oferta hizo evidente que la realidad era muy diferente, y que cualquiera que acudiera a la oferta lo haría probablemente con una pérdida sustancial. LendingClub publicó un comunicado de prensa en el que se detallaban algunos de estos aspectos y se señalaban otras ofertas anteriores del mismo oferente que tuvieron consecuencias negativas para las personas que las aceptaron: LendingClub advierte a los inversores sobre la posible oferta de intercambio no solicitada de IEG Holdings .

El documento de oferta, en particular, revela lo siguiente:

IEG Holdings ha ejecutado e iniciado desdoblamientos de acciones inversos que han dado lugar a una reducción del número de accionistas de IEG Holdings. Los accionistas de Lending Club que [acepten] pueden ser cobrados involuntariamente en el futuro a un precio por acción inferior al precio al que se valoran las acciones de IEG Holdings en la Oferta. En abril de 2016 y en octubre de 2016, realizamos desdoblamientos de acciones inversos y directos. En cada caso, los accionistas que, de otro modo, habrían recibido acciones fraccionadas, recibieron dinero en efectivo a cambio de acciones de IEG Holdings. Estos accionistas fueron retirados involuntariamente en efectivo [...] Si decidimos realizar un desdoblamiento de acciones tras la Oferta, ... Los accionistas de Lending Club que ofrezcan sus acciones en la Oferta ... podrían verse obligados a aceptar dinero en efectivo a cambio de sus acciones de IEG Holdings. Si, por ejemplo, el precio de las acciones ordinarias de IEG Holdings está en ese momento por debajo del precio al que se valoran las acciones ordinarias de IEG Holdings en esta Oferta, dichos accionistas podrían recibir una contraprestación por sus acciones ordinarias de IEG Holdings inferior al valor de sus acciones de Lending Club ofrecidas en el momento de la Oferta.

IEG Holdings parece ser una empresa pública, pero no cotiza en ninguna bolsa de valores - es una "penny stock", que cotiza en el mercado extrabursátil, por lo que su mercado no es muy líquido; y parece estar efectivamente bajo el control de una sola persona. Cualquiera que acepte esta oferta de adquisición superficialmente favorable no tendrá en última instancia otra opción que la de ser -en palabras de la propia oferta- "cobrado involuntariamente" por una división inversa posterior.

Aunque no soy abogado, me sorprendería que no hubiera algo en todo esto a lo que la SEC pudiera encontrarle alguna pega. Sin embargo, como la oferta fue finalmente retirada, no se litigó. Al parecer, la empresa tuvo éxito en una oferta anterior similar (como se describe en la advertencia del comunicado de prensa de LendingClub).

Estoy de acuerdo con otras respuestas en que este tipo de monerías son inusuales, y que es poco probable que la mayoría de las divisiones inversas vayan tan descaradamente en contra de los intereses de los accionistas como la descrita aquí. (Y francamente no es la peor parte de lo que he descrito aquí, ni mucho menos - aceptar la oferta de compra es el error aquí, la división inversa es sólo un detalle técnico). Pero sigue siendo algo a tener en cuenta.