Los consejos comunes que mencionas son sólo orientativos y poco tienen que ver con cómo sería tu cartera cuando la construyas. Para diversificar utilizarías correlaciones y algo de sentido común.
Recordemos la reciente crisis financiera mundial: los primeros en desplomarse fueron los CDO con calificación AAA, las acciones y demás. Dado que la correlación es una medida estadística, puede funcionar bien cuando la economía es estable, pero no tiene en cuenta las interrelaciones de la vida real, especialmente cuando la población se ve afectada. Una vez que los consumidores se ven afectados, esto se extiende a toda la economía, de modo que sectores que antes parecían no estar relacionados ahora se han visto vinculados por la caída de la demanda o la reducción de la capacidad de pago.
Siempre me hace gracia que los asesores estadounidenses te digan que mantengas el 80% de las acciones y bonos de EE.UU., mientras que los británicos te dicen que te ciñas a los valores del Reino Unido. Supongo que lo mismo ocurre en todo el mundo. La cartera más segura es una cartera de mercados globales; obviamente, yo no tendría, por ejemplo, bonos somalíes (si es que existen), pero hay muchos mercados entre los que elegir. La posibilidad de que todos ellos se desplomen simultáneamente es significativamente menor.
¿Por qué la gente no incluye derivados en sus carteras? Podría ser porque éstos son principalmente a corto plazo, mientras que la mayoría de las carteras se mantienen durante un periodo de tiempo significativo, por lo que los mercados de capitales y monetarios son los componentes clave. Los derivados se utilizan para cubrir estas carteras. En cuanto a las divisas, al tener acciones y bonos extranjeros ya se está expuesto al riesgo del tipo de cambio, por lo que, de nuevo, podría utilizarse como instrumento de cobertura.
