Convexidad de los futuros de la FRA 3M vs ajuste de convexidad de los futuros de la OIS 3M

Question

Digamos que puedo comerciar con futuros de 3M FRA va 3M, esto me dará el nivel de convexidad de 3M (fuera de la curva de 3M). Por otro lado, puedo negociar un intercambio de 3M OIS (Sonia por ejemplo) va 3M futuros de Sonia (lo que me da la convexidad OIS). ¿Cómo se compararían estas convexidades? Dependen de las volatilidades de las tasas de 3m (de 3M y Sonia). ¿Podemos decir que esperamos que los ajustes de convexidad de los futuros de OIS sean más bajos que los de 3M ya que los vols correspondientes son más bajos en SONIA? (¿es eso cierto?) ¿Y qué hay de los futuros de los fondos federales? ¿Por qué los ajustes de convexidad de estos futuros son casi 0?

Gracias.

Answer 1

Yo esperaría que el ajuste de convexidad para los futuros del libor a 3m fuera aproximadamente el mismo que el de los futuros de los fondos federales con el mismo vencimiento. Eso es porque las volatilidades de los fed funds y del libor son muy similares , y sus correlaciones con el tipo de descuento a la fecha de vencimiento también son bastante similares.

Usted pregunta por qué los ajustes de convexidad de los futuros de los fondos federales son pequeños/cero. Sospecho que estás mirando los futuros de muy corta fecha <2 años donde el valor del tiempo es insuficiente para crear un ajuste significativo.