Cálculo de los rendimientos y métricas de riesgo de la cartera L/S

Question

Estoy tratando de construir una prueba para una cartera larga/corta. Mi objetivo es la neutralidad del mercado y he creado una cartera larga y otra corta (véase más abajo). Sin embargo, no estoy seguro de si lo estoy haciendo correctamente. Las preguntas específicas que tengo son:

1. ¿Serán las betas negativas para el libro corto?
2. ¿Cómo puedo calcular la rentabilidad de la cartera L/S?
3. ¿Cómo se pueden tener en cuenta los márgenes y los costes de los préstamos en un modelo como éste?
4. ¿Hay alguna forma diferente de calcular el ratio de Sharpe ya que se trata de una cartera L/S?
5. ¿Cómo debo utilizar el índice de referencia (he leído en otra parte que el índice de referencia debe ser largo para la cartera larga, corto el mismo índice de referencia para la cartera corta, y luego largo una inversión en efectivo)?
6. ¿Hay algo más que deba tener en cuenta aquí?

Answer 1

Intentaré dar alguna respuesta a sus preguntas.

• ¿Serán las betas negativas para el libro corto?

No necesariamente, no. La beta de una acción no está relacionada con que tengas una posición larga o corta en ella.

• ¿Cómo puedo calcular la rentabilidad de la cartera L/S?

Suponiendo que su cartera total, incluyendo el efectivo, sea $V_{0}$ y cada línea ha hecho $PNL_{i}$ , entonces su libro largo ( $L$ ) haría $P_{L}=\sum_{i \in L} PNL_{i}$ y su libro corto ( $S$ ) $P_{S}=\sum_{i \in S} PNL_{i}$ . Su rendimiento total sería $\frac{V_{0}+P_{L}+P_{S}}{V_{0}}$ . En tu cuadro de Excel, yo dividiría la columna GQ con el valor total de la cartera (creo que es 1M) y esto sería la contribución al rendimiento de cada línea. Si sumas eso, entonces terminas con la rentabilidad de tu cartera.

• ¿Cómo se pueden tener en cuenta los márgenes y los costes de los préstamos en un modelo como éste?

La verdad es que no sé nada de esto.

• ¿Hay alguna forma diferente de calcular el ratio de Sharpe ya que se trata de una cartera L/S?

Pues bien, el ratio de sharpe es una función de los rendimientos de la cartera y su desviación estándar, $S=\frac{R_{p}-R}{\sigma}$ , donde $R_{p}$ es su regreso, $R$ es el tipo libre de riesgo, y $\sigma$ es la desviación estándar de su cartera. Así que no creo que tengas que cambiar el cálculo. La mayoría de los fondos de cobertura L/S informan tanto del ratio de Sharpe como del de Sortino.

• ¿Cómo debo utilizar el índice de referencia (he leído en otra parte que el índice de referencia debe ser largo para la cartera larga, corto el mismo índice de referencia para la cartera corta, y luego largo una inversión en efectivo)?

Estoy un poco desconcertado con su sugerencia. El objetivo del índice de referencia es comparar su cartera en total con el índice de referencia. No importa realmente si tus largos lo están haciendo bien, por lo que estás superando al índice de referencia. Si tus cortos van muy mal, podrías ser negativo en términos netos. Pero sí puede considerar esto para probar sus largos frente a sus cortos.

Espero que esto ayude.