Funciones de utilidad, se utilizan en el mundo real por los fondos de cobertura, bancos, etc?

Question

Estoy comenzando a estudiar matemática de las finanzas. Cuando estudié la microeconomía y la macroeconomía estudié funciones de utilidad, pero nunca vi cómo son en el mundo real. No veo cómo puede ser utilizado desde una función de utilidad es muy personal, y hay muchos estereotipos de los inversores: HFT las empresas, a los traders, los comerciantes del día, etc., y su comportamiento no tiene que coincidir necesariamente con la aversión al riesgo del comportamiento representado con las funciones convexas. Como un ejemplo, es el caso de empresas como Apple Inc. y netflix.com Inc. con los precios $225.74 \$ $ and $374.13 \$ $ respectivamente, pero la solvencia, rentabilidad y eficiencia operativa de Apple Inc.'s son mejores que netflix.com Inc.'s.

Me pregunto si las funciones de utilidad son realmente utilizados por los fondos de cobertura, bancos, etc., para calcular el precio de los instrumentos financieros?

Gracias de antemano

Answer 1

Véase también la utilidad de la indiferencia de precios (Henderson, V., & Hobson, D. (2004) la Utilidad de la Indiferencia de los Precios - Una Visión general http://citeseerx.ist.psu.edu/viewdoc/download?doi=10.1.1.321.994&rep=rep1&type=pdf es una buena referencia) para ejemplos en los que las funciones de utilidad puede ser utilizado para el precio de los derivados no negociables, activos, tales como opciones sobre acciones en sociedades no cotizadas.

Answer 2

Las funciones de utilidad son utilizados de todos los tiempos en el proceso sistemático de los fondos de cobertura/sistemática mesas de negociación para realizar la optimización de cartera.

Si usted todavía no está convencido de que aquí es un poco agradable uno:

Digamos que usted y yo decidimos jugar 100 instancias de un juego de dinero de una moneda donde se tiene una probabilidad ventaja de ganar (p > 1/2). Dicen que inicio con un capital de$ 1 y la regla es que usted necesita para elegir en el inicio de la fracción F de su cartera que vas a jugar en cada carrera hasta el final de los 100 juegos o antes, si usted está en ruinas (si su capital es reducido a 0, a continuación, el juego se detiene). La cuestión es elegir lo que es la "óptima" de la fracción F de su cartera que debe elegir para invertir en este juego en cada turno.

Claramente, si usted elige el "esperado pnl" como su utilidad, a continuación, usted estará dispuesto a invertir el 100% de su capital en cada turno, porque ese es el mayor retorno esperado que podría hacer. Pero, al mismo tiempo, sería tonto a causa de la posibilidad de la ruina, que es también casi 1.0. Una más opción razonable de utilidad para elegir el terminal de registro de la devolución de su estrategia de inversión que conduce a una inversión de la fracción F=2p-1. Este es el llamado criterio de Kelly

https://en.wikipedia.org/wiki/Kelly_criterion