Es malo usar el "mundo real" de las probabilidades para la valoración de opciones, incluso cuando el mercado no es líquido suficiente para delta hedge la opción?
Mi instinto es que es un error, porque el valor temporal de la opción se determina por el costo de la delta de cobertura. Pero si yo soy la venta de la opción, sin cobertura, entonces no tengo que costo. De hecho, podemos imaginar mi empresa está dividida en dos separadas escritorio en la habitación: Escritorio Un completo delta coberturas con escritorio B, a un plazo y tasa de referencia, Escritorio y B, que cotiza en el delta hedge sólo, con A. Cuando la opción expira, la ganancia/pérdida de la mesa debe reflejar el error de seguimiento de la cobertura, causado por la diferencia entre el se dio cuenta y la volatilidad implícita. Pero puesto que a es directamente con el comercio de B, y ya que las posiciones son iguales y opuestas, lo que pierde, B va a hacer, y a la inversa. Así que la volatilidad es irrelevante.
De hecho, parece ser un poco de una paradoja. Supongamos escritorio Un subestima significativamente la volatilidad, por ejemplo, supongamos que los precios de la opción con 1% vol, en lugar de 20%. A continuación, Un perderá masivamente en el error de seguimiento. Pero turística de B va a hacer todo de nuevo! Así que, por extraño que yo como propietario de ambos escritorios soy indiferente a la prima que Una de cargos para la opción. Y, entonces, no tiene sentido el valor de mi sin cobertura posición de la opción. Me pueden cobrar a la entidad de contrapartida con cargo), y que puede ser lo que están dispuestos a pagar. Pero desde mi punto de vista no tiene sentido usar la opción metodología de fijación de precios. Mi preocupación acerca del mundo real probabilidades sólo son relevantes para la gestión del riesgo, es decir, la reserva de una cantidad adecuada de capital en el caso de que el mercado se derrumba y me he quedado con una gran pérdida de explotación.
Alguna idea?
