Efectos macroeconómicos de la Reserva Federal maximizadora de beneficios

Question

La Reserva Federal gana dinero a través de sus operaciones de mercado abierto. Estoy considerando un escenario en el que la Fed, en lugar de tratar de alcanzar objetivos como el control de la inflación, trata de maximizar sus beneficios en términos reales.

¿Qué significaría exactamente esta política? ¿Sería equivalente a que la Reserva Federal tuviera como objetivo una determinada variable como la inflación o la producción? En caso de choque de oferta o demanda, ¿qué haría la Reserva Federal?

Answer 1

La Fed también realiza préstamos en la ventanilla de descuento. Si el objetivo fuera la mera maximización de los beneficios, sólo podrían proporcionar reservas a través de la ventanilla de descuento. Incluso podrían sacudir a los bancos más débiles.

Si se limitaran a comprar sólo títulos del Tesoro, sólo tendrían que maximizar el diferencial de tipo real entre la moneda y el tipo nominal (además, reducir su balance para no tener que pagar más intereses por las reservas). El nivel máximo del tipo de interés real que es sostenible depende de la visión que se tenga del tipo de interés natural. Si la creencia es que el tipo de interés real real no puede alejarse mucho del tipo natural, veríamos poca diferencia en la política.

La compra de bonos y el mantenimiento de los tipos de interés bajos sirven para asegurar los beneficios una vez, pero éstos se acabarán cuando los bonos venzan y sean sustituidos por otros de bajo rendimiento.

Answer 2

Para maximizar los beneficios podrían comprar 4TN de valores y luego mantener los Fondos Federales bajos para siempre. El resultado sería la extracción de ingresos por intereses del sector privado, lo que podría argumentarse como una política contractiva. Por supuesto, esto es lo que realmente hicieron, aunque de hecho han empezado a subir los Fondos Federales recientemente.