¿Por qué muchas empresas británicas ofrecen una opción de scrip dividend en lugar de efectivo?

Question

Algunas acciones como GlaxoSmithKline, HSBC, Tesco, Unilever ofrecen dividendos trimestrales/anuales, con la opción de scrip dividend (optar por utilizar el dividendo para comprar acciones).

¿Por qué las empresas siguen diluyendo su participación? Posiblemente lo entienda si es algo puntual, pero parece que cada dividendo trimestral/anual que emiten esas empresas, te dan la opción del scrip dividend.

¿Por qué querrían diluir sus acciones o aumentar sus participaciones? ¿Es algo así como lo contrario de las recompras? Y si tomo el dinero en efectivo, el precio de mis acciones será menor.

Answer 1

Hay bastantes razones por las que una empresa puede optar por pagar dividendos en lugar de mantener el efectivo [aumentando el valor de las acciones].

1. La empresa se encuentra en su punto álgido de crecimiento, por lo que la tesorería mantenida no le permitirá redistribuir los fondos para adecuarse al crecimiento. Por ejemplo, si una empresa está obteniendo un rendimiento [beneficio del 10%, por ejemplo], hay un efectivo adicional de, por ejemplo, 1 millón. Si el efectivo adicional no genera el mismo rendimiento, se reduce el valor para la empresa y el accionista.
2. Demasiado efectivo en los libros significa que el precio de las acciones sería alto, en algún momento esto se convertiría en una barrera psicológica y la gente podría sentir que es caro.
3. Una empresa que paga dividendos de forma predecible atrae a los inversores que son más pasivos y quieren invertir en esta acción y seguir obteniendo dividendos para hacer frente a los gastos. Contar con una buena parte de estos inversores frena la volatilidad.
4. Evitar la crítica pública, hoy en día no se tarda mucho en que la empresa pierda su capital [especialmente en la industria tecnológica] y desperdicie las reservas.

Por supuesto, también hay otras razones por las que una empresa puede no querer dar dividendos y retener el efectivo.

Pregunta relacionada aquí Explique la relación entre el importe del dividendo, el precio de las acciones y el valor de la opción.