FX Delta Convenciones

Question

Actualmente estoy leyendo Iain Clark libro de divisas de Precios de opciones y me quedé atrapado en una frase en el comienzo de la Sección 3.3 que siento que es importante entender. Él escribe:

FX volatilidad sonrisas se caracteriza por proporcionar a la volatilidad, no como una función de la huelga, sino como una función de delta. La elección de delta como el parámetro que describe la volatilidad sonrisa es sensible, como de lo contrario, una huelga que podría corresponder a una considerablemente out-of-the-money opción para las pequeñas $T$ estaría muy cerca de en-el-dinero para el gran $T$.

donde por $T$ se refiere a el tiempo que queda hasta el vencimiento de la opción. Mi pregunta es: ¿cómo sabe usted (o refutar) que sólo porque hay una opción con vencimiento en 1 semana que está fuera-de-the-money, una opción similar (con mayor $T$) va a estar muy cerca en-el-dinero?

Gracias de antemano!

Answer 1

Para un trader FX, "considerablemente fuera-de-the-money" significa "bajo delta" y "cerca de at-the-money" significa "cerca del 50% de delta." Es decir, moneyness se mide en términos de delta.

Una manera útil de entender esto es que delta mide la probabilidad de terminar en el dinero[1]. Un 10% de la delta de la opción tiene un 10% de posibilidades de terminar en el dinero; un 50% delta de la opción tiene el 50% de posibilidades de acabar en el dinero. Pero más vencimientos, más irregular se mueve es probable así que un 10% de la delta de la opción en el tiempo de la madurez ha huelga mucho más lejos de los que un 10% de la delta de la opción en el corto plazo.

[1]Matemáticamente, el simple delta es un factor de descuento de veces que el extranjero numeraire neutrales al riesgo probabilidad de terminar en el dinero. Psicológicamente, sólo pensar en ello como probabilidad.

Answer 2

Depende de cómo cerrar la huelga es el avance (al vencimiento). Digamos que usted tiene una opción que se vence en una semana, el delantero estará cerca del lugar. Por lo tanto, un "fuera del dinero" la huelga como opción estará más cerca de los el dinero para una opción con vencimiento en 6 meses (donde el avance es bastante lejos de la zona).