precios de las llamadas americanas en acciones que no pagan dividendos

Question

Nunca es óptimo ejercer una opción de compra americana antes de tiempo si está escrita sobre una acción que no paga dividendos, sin embargo, cuando se valora una opción de este tipo, utilizando un modelo binomial, comprobamos si es óptimo o no ejercerla en cada nodo.

Me resulta extraño que nunca sea óptimo ejercer antes de tiempo y, sin embargo, tengamos en cuenta en su precio la retribución por ejercer antes de tiempo.

¿Alguien conoce un buen argumento para explicar esto? Considere el siguiente ejemplo de una opción de compra

está claro que es óptimo ejercerla anticipadamente en todas partes, por lo que está implícito en la pregunta que la acción subyacente a la opción paga dividendos?

Answer 1

El argumento de que la convocatoria americana y la europea valen lo mismo es independiente del modelo. Así que se mantiene para el modelo binomial. Así que no hay necesidad de comprobar ver si se produce el ejercicio anticipado porque no lo hará.

Por supuesto, si has escrito código de propósito general, es mucho más fácil probar para el ejercicio temprano y que la prueba siempre falle que tratar de lidiar con los casos especiales.

Answer 2

Se ha demostrado matemáticamente que nunca es óptimo ejercer una llamada americana sin dividendo. Si tu hoja de cálculo muestra lo contrario, tiene que estar equivocada.

Es una mala idea dejar el cheque para el ejercicio anticipado sólo porque sabes que nunca ocurrirá, porque tu código se romperá por cualquier otra cosa, digamos una llamada americana que paga dividendos.

Además, es una buena práctica conservar el código para la validación del modelo.

Answer 3

IMHO el código comprueba el ejercicio temprano porque es un código de propósito general. Esa declaración "si" nunca será verdadera para una acción que no paga dividendos. No hace daño y es bueno hacer su código general.

Answer 4

Aunque no sea óptimo ejercerlo antes de tiempo, sigue teniendo ese derecho, por lo que el precio debe reflejarlo