Se ha investigado mucho sobre cómo se puede utilizar la curva de rendimiento del Estado para predecir la economía. La curva de rendimiento del Estado se considera a menudo un indicador adelantado. Pero, ¿para qué variables es la curva un indicador rezagado? En otras palabras, ¿qué indicadores económicos lideran la curva de rendimiento del Estado?
Respuesta
¿Demasiados anuncios?
En Estados Unidos, la Reserva Federal siempre tarda en ajustarse al aumento de la inflación, con un caso extremo a mediados de los años noventa.
La inflación siempre conduce al aplanamiento de la curva de rendimiento, ya que la subida de los tipos de interés por parte de la Fed, que aplana la curva de rendimiento, suele ser una respuesta al aumento de la inflación.
Las monedas mal gestionadas, o incluso las de Estados Unidos en los años 70, distorsionan este fenómeno.
A falta de un control monetario claro, como el de la Fed o el de Hong Kong, que utiliza el tipo de interés a un día para controlar la inflación, el siguiente mejor criterio es un tipo de cambio a la baja, como en la situación actual o en la de Asia Oriental en 1997, ya que los países afectados dan mucho más valor a los tipos de cambio que a la inflación, por lo que sólo responderán indirectamente a la inflación intentando mantener un tipo de cambio alto con tipos de interés elevados que provoquen una curva de rendimiento invertida.
Esto puede ayudar con los mercados emergentes, pero rara vez "juegan con las reglas", por lo que ese criterio será menos preciso, aunque siga siendo el mejor.
Para los mercados desarrollados, como Estados Unidos, Europa, Hong Kong y, en mucha menor medida, Japón, el aumento de la inflación es el primer indicador principal, y el aumento de los tipos a un día es el indicador posterior.
En el caso de los mercados corruptos completamente subdesarrollados, no he encontrado ninguna correlación.
