¿Cuál es el beneficio de mantener una opción corta?

Question

Soy nuevo en las finanzas corporativas y me pregunto por qué un inversor está interesado en ser corto ¿una opción? Sólo puede ganar una prima, pero puede perder mucho más. Entiendo con ser un corto, tope las ganancias en una acción como esta:

Creo que es un caso bastante teórico, ¿no? Me gustaría entender los posibles beneficios en la práctica.

Answer 1

Creadores de mercado obviamente, tienen que estar dispuestos a poner una opción en corto. Lo harán cobertura delta sus posiciones para limitar el riesgo.

En cuanto a los inversores, pueden aspirar a un estrategia de compra-escritura para cobrar un ingreso extra en lugar de un alza ilimitada.

Y, por último, alguien que posee una acción que no puede vender de inmediato (como un empresario que todavía está bajo un periodo de carencia después de que su empresa haya sido adquirida) puede limitar el rango de precios creando un cuello . Los ingresos de la venta de la opción de compra compensarán el coste de la compra de la opción de venta.

Answer 2

Como complemento a la respuesta de chrisaycock, yo también diría que la venta de opciones en corto es útil cuando se quieren crear estrategias de opciones. La compra y venta de opciones sobre el mismo subyacente con diferentes precios de ejercicio permite al inversor crear productos con una rentabilidad elaborada que le permite estar más en un rango del precio del subyacente que en su dirección.

Los ejemplos más conocidos son:

• Straddle
• Straddle inverso
• Mariposa
• Cóndor de hierro

Answer 3

Veo aquí muchas respuestas complicadas a una pregunta muy sencilla. Un ejemplo real del uso de opciones cortas es simplemente vender opciones de venta para comprar la acción subyacente a precios descontados. Si se utilizan de esta manera, las opciones de venta cortas son en realidad menos arriesgadas que simplemente comprar la acción directamente y, en consecuencia, tienen el mismo gráfico de riesgo que la opción de compra cubierta, que se considera una estrategia extremadamente conservadora.

Digamos que el mercado de valores tiene una corrección del 15%. Nadie sabe cuándo va a terminar la corrección y comprar el ETF SPY en cualquier momento durante la corrección es como tratar de atrapar un cuchillo que cae. Así que asumiendo que ves valor en la bolsa, en lugar de comprar un par de cientos de acciones ahora mismo, puedes ponerte en corto con 2 opciones de venta sobre el SPY con un precio de ejercicio aproximadamente un 5% por debajo del precio actual y a 20 días vista. Puedes seguir haciendo esto mes tras mes hasta que finalmente te asignen las 200 acciones del SPY. Así que compraste más abajo y te pagaron por esperar hasta que bajara.

Obviamente, si la acción se desploma mucho después de haber vendido las opciones de venta, esta estrategia será catastrófica. PERO, será menos catastrófica que si hubieras comprado las 200 acciones directamente o promediado a la baja sin un stop (algo que a mucha gente "adversa al riesgo" le gusta hacer). Una forma de mitigar este riesgo ilimitado es no dejar que la estrategia se descontrole y recomprar las opciones de venta cortas en cuanto se pongan in-the-money, por ejemplo. Los precios de las opciones pueden moverse muy rápido, por lo que, aunque la venta en corto de puts es una estrategia sencilla, hay que vigilar la posición con mucho cuidado.

Answer 4

La mayoría de los fondos/casas con negocios de venta (incluidos los IB) suelen vender opciones exóticas estructuradas a sus clientes y, como resultado, se quedan con numerosas posiciones "cortas" sin cubrir.

Como no podrían encontrar compradores para todas estas posiciones cortas, lo que hacen es cubrirlas con delta en sus libros.

En lo que respecta al inversor minorista, podría anticipar una volatilidad muy baja o nula en el subyacente en cuestión, por lo que se vería incentivado a vender opciones OTM.

Brevemente diciendo, ¡así es como funciona!

Answer 5

A veces esas posiciones de riesgo limitado son demasiado caras y sólo se beneficiarán en condiciones extremas. En promedio, siempre se debe añadir una gamma corta a la posición.