Ya que las llamadas y pone tienen signo opuesto delta, pero ambos son positivos vega, se siente como una estrategia que compra/vende o vende/compra llamadas y pone subyacente se mueve a la captura de delta debe por lo general tienden a ser de vega neutral. Sin embargo, siempre me parece que en lugar de vega pnl siempre se ve muy negativo. ¿Por qué podría ser eso, intuitivamente?
Respuestas
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Dan R
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1852
Supongo que se refieren a la Europea plain vanilla llamadas y pone. En este caso se sigue inmediatamente de la put/call paridad en un modelo de libre configuración de una opción put y call con el mismo ataque tienen el mismo vega. A menos de dos diferentes huelgas están involucrados el resultado de la cartera de una posición larga en uno y una posición corta en el otro con el mismo número absoluto de opciones vega neutral.
cassioso
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105
LocalVolatility la respuesta parece correcto en el caso de que el comercio de llamadas y pone de la misma huelga, en exactamente la misma proporción, antes de que se prevé se mueve (en cuyo caso, me gustaría preguntarle por qué no sólo el comercio de acciones en lugar de las opciones?)
Si ese no es el caso, yo no puedo presumir de saber exactamente lo que su estrategia es; ¿'anticipar' subyacente se mueva, decir un movimiento hacia arriba y, a continuación, elija las opciones que se ven 'barato' (en relación a algunos de los modelo de fijación de precios) para el comercio en positivo deltas? Es allí una manera sistemática usted está eligiendo la opción de comercio, o es más ad hoc?
En cualquier caso, si no estás anticipando los cambios en el implícita vol, a continuación, la selección adversa es, probablemente, va a conseguir el mejor de usted. Por ejemplo, si usted anticipa que el subyacente va a subir, y el mercado se cotiza a una alta volatilidad implícita en relación a lo que estás precios (sin signos reales de que va a venir abajo), la opción de los precios de la mirada superior a través de la junta. En este caso, ya que quiere acumular largo deltas, su precio (o intuición) probablemente le dirá que pone a vender, ya que está buscando caro ahora en lugar de comprar una llamada que no se ve muy atractivo, si no estás de precios en la volatilidad. En este caso, naturalmente inclinarse hacia hacer más venta de compra - si luego decide que no quiere la vega de riesgo y comprar la correspondiente convocatoria más tarde, que está en una situación de desventaja - que esencialmente se metió en una vega posición al azar de los precios, y así está, naturalmente, va a (en promedio) a volver a comprar en un mal momento. Es lógico que vega PL sería muy negativo en este escenario.
