Lo que es más arriesgado: una opción call o el subyacente?

Question

De Joshi del Quant Preguntas de la Entrevista y Respuestas:

Lo que es más arriesgado: una opción call o el subyacente? (Considere la posibilidad de un día de un horizonte de tiempo de cálculo y el que tiene mayor Delta como una fracción del valor).

Me parece que la respuesta que ha dado muy confuso y no coherente. Él está reclamando el delta es como una fracción del valor, pero esto no tiene ningún sentido para mí. Para mí, el delta es un componente de la llamada, el valor de la opción debe ser menor.

Answer 1

Una mejor, más claro, la respuesta es calcular Lambda (apalancamiento) de la opción (link) y ver si es mayor o menor que 1. Lambda es $\Delta \frac{S}{V}$ así que prueba

$$\Delta \frac{S}{V} \lessgtr 1$$

que es lo que Joshi está diciendo en palabras: compare $\frac{1}{S}$ (delta del precio de las acciones, la delta de la bolsa de valores es de 1) a $\frac{\Delta}{V}$ (delta del precio de la opción) y ver que es más grande. Si $\frac{\Delta}{V}$ es más grande que la opción tiene influencia mayor que la de stock, por lo que es más peligroso en el sentido de un por ciento de beneficio sobre el día siguiente.

Answer 2

Sólo una pequeña adición a @noob2 la respuesta. La discreta forma de $\lambda$ es:

$$\lambda \approx \frac{V_1 - V_0}{S_1 - S_0} \times \frac{S_0}{V_0} $$

la cual puede escribirse como

$$ \lambda \approx \frac{\frac{V_1 - V_0}{V_0}}{\frac{S_1 - S_0}{S_0}} $$

que es como @noob2 dijo que sólo la proporción de los rendimientos relativos de opción y de valores.