Su suposición de que los fondos vendidos en GBP se negocian en GBP es incorrecta.
En general, los fondos compran sus acciones en la moneda del fondo, que puede ser diferente de la moneda de suscripción. Cuando la moneda de suscripción es diferente a la del fondo, las suscripciones se convierten a la moneda del fondo antes de utilizar el dinero extra para aumentar las participaciones. Un ETF, en cambio, no acepta suscripciones directamente, sino mediante la creación (y el reembolso) de acciones. Sin embargo, el principio es el mismo: el dinero recibido por la creación de acciones del ETF se convierte en la moneda del fondo y luego se utiliza para comprar acciones. De este modo, sólo se realiza una transacción de divisas.
En su ejemplo concreto, la moneda del fondo será el USD, por lo que su compra de acciones (suponiendo que no haya vendedores y se produzca la creación) se convertirá de GBP a USD y se mantendrá en esa moneda en el fondo. El fondo se negocia entonces completamente en USD para evitar el riesgo de divisas. Cuando quiera vender su exposición (suponiendo que se produzca el reembolso) se venderán las participaciones necesarias para reembolsar su dinero para obtener efectivo en USD y luego se convertirá a GBP antes de pagarle. Esto significa que la actividad comercial en la que no hay necesidad de convertir a GBP (o a cualquier otra moneda) no incurre en costes de conversión de divisas. En la práctica, los fondos siempre tendrán algo de efectivo (o equivalentes de efectivo) a mano para pagar los reembolsos y tendrán una idea del número y el tamaño de los reembolsos de cada período de calendario, por lo que utilizarán futuros y swaps para mitigar el riesgo cambiario.
Cuando la misma empresa tiene dos fondos que se negocian en diferentes monedas con los mismos objetivos, es probable que uno sea una envoltura para el otro, de manera que uno simplemente convierte la moneda y compra el ETF denominado en la otra moneda.
Al tratarse de fondos cotizados con un precio en libras esterlinas el importe que pagas por el ETF o la ganancia al venderlo es el precio dado y no tendrás que tener en cuenta el cambio de divisas ya que eso debe hacerse internamente como se ha explicado anteriormente. Sin embargo, puede haber una oportunidad de arbitraje (temporal) si el precio en GBP no refleja el precio en USD y el tipo de cambio juntos.
