En este enlace podemos leer "La lectura revisada del crecimiento del producto interior bruto del segundo trimestre superó las expectativas de los analistas, lo que desencadenó una subida de las bolsas y una venta de bonos". Pues bien, ¿por qué podemos suponer que la presión al alza del tipo de interés nominal no será suficiente para disminuir el valor de las acciones al contrarrestar el aumento de los dividendos nominales que proporcionan las acciones? (es decir, la curva LM es plana)
Respuesta
¿Demasiados anuncios?
Piense en un inversor que divide su cartera en acciones y bonos de acuerdo con algún ratio que tenga en cuenta todas las cosas que hay que tener en cuenta. Entre ellos, la rentabilidad, etc. Supongamos que la cartera es "correcta", es decir, está en equilibrio. A través de la revisión del PIB, las acciones se vuelven más atractivas que los bonos para el inversor individual, por lo que cada inversor individual tiene que ajustar sus ratios y aumentar el número de acciones, lo que significa que tiene que vender bonos. El inversor individual no espera que su acción influya realmente en el rendimiento de los bonos del Estado, ya que es pequeño en comparación con el mercado. Si todos los inversores hacen esto, entonces obtenemos el resultado mencionado en el enlace.
Además, los dividendos no son la única razón por la que las acciones tienen valor. Muchas empresas no reparten dividendos, porque entonces los accionistas tienen que pagar impuestos por ellos, sino que reinvierten los beneficios, lo que aumenta el valor de las acciones, que luego pueden venderse.
Tampoco está claro que el tipo de interés de la deuda pública sea el tipo de interés relevante para el descuento de estos inversores (el efecto al que te refieres).
