Lo que en última instancia determina los costos de operación?

Question

En los mercados de capital, hay evidencia de que los honorarios de la transacción, tales como el corretaje, la comisión de honorarios, etc.

Pero si yo quería hacer un análisis más en profundidad de los factores determinantes de los costos de transacción, lo que serían algunas de las variables clave a mirar? Parece que la mayoría de los análisis se centran en la liquidez o volumen/volumen. Pero cosas como la volatilidad, el rendimiento, el riesgo de crédito, etc ser relevante? O ¿los que sólo importa en la medida en que afectan a la liquidez?

Answer 1

Yo diría que una parte importante del costo de operación es en última instancia, conformado por el saldo de la información (aquellos con información privada) y no informados (liquidy comerciantes) los participantes en el mercado. Imagina un creador de mercado en un mercado con sólo no informó a los comerciantes que al azar vender att la oferta y comprar en el pedir. El costo para el creador de mercado sería pequeño y ella iba a hacer dinero, incluso de una pequeña bid-ask.

Imagine que en lugar de un mercado con algunos informó a los comerciantes. Cuando saben que su información podría subir el precio por encima de la pediría que compre y el creador de mercado eventualmente a su vez tiene que comprar su inventario a un precio superior al de la realización de una pérdida. En respuesta, por supuesto, ella va a ampliar su oferta ask y tal vez reduzca su volumen.

Esto no sólo el equilibrio de forma que el costo de operación, la mera existencia del mercado confía en él. El más grande es el compartir de la información de los comerciantes, la más amplia de la propagación. Y con el aumento de los márgenes de la proporción de la liquidez de los oficios disminuir a medida que se alejan de los costos de comercialización. Al final, sólo el más informado de los comerciantes permanecen y se cierra el mercado.

Tal fue el destino de los Japoneses asesino de mercado, que se analizan en el papel de "Shocks de Liquidez, el Riesgo Sistémico, y el Colapso del Mercado: La teoría y la Aplicación para el Mercado de los Perps".

Answer 2

Otra cosa a considerar es el tamaño del comercio con respecto al volumen en un día determinado. Si su comercio simulado es mayor que el volumen real de ese día, entonces su estrategia es poco realista. Usted debe tratar de ejecutar un backtest donde se puede comerciar con un máximo del 5% del volumen diario, por ejemplo. Obviamente, cuando el comercio de grandes ETFs no tienen este problema, pero la pequeña tapa de estrategias funcionan a menudo en este tema. Escribí un blog sobre los costes de negociación, aunque no aborda el volumen del lado de ella. https://rquantceptivity.wordpress.com/2016/12/05/first-blog-post/

Answer 3

Es el que cubre el costo de dar un precio a un cliente. Eso es lo que un comerciante tiene que hacer...

Answer 4

Con respecto a la implícita de los costos de comercialización - sería la siguiente

1. Difundir superior de la propagación, más los costos de comercialización.
2. Su tamaño de comercio vs volumen de mercado en el mismo período.
3. La volatilidad de la acción - para una alta vol stock de sus contrapartes de esperar de una prima más alta para proporcionar liquidez a usted.

Si quieres cavar más profundo también puede buscar en la cruz impacto sobre activos similares que es menos conocido - por ejemplo, si el comercio SPY (el S&P 500 etf) su impacto no estaría limitada al precio de ESPÍA, sino también futuros S&P 500 y otras S&P 500 vinculado derivados. Otro ejemplo podría ser el de Ford y GM - acciones similares en la misma industria. Si usted influir en el precio de Ford por su comercio, habría de influir en el precio de GM demasiado.

Este papel es un buen punto de partida para la orientación académica.