Recientemente he estado revisando muchos documentos para el SOFR (Secured Overnight Financing Rate) ya que hay una implementación del SOFR en mi organización. No soy capaz de entender cómo se construirá la estructura de plazos del SOFR. El SOFR se publica sólo por un día y sólo hay 20 futuros SOFR comercializados.
¿Cómo será la previsión de las corrientes de efectivo después de 5 años? ¿Qué subyacentes se utilizarán para hacer bootstrapping para generar una estructura de término SOFR EOD?
En este punto la liquidez en el SOFR es proporcionada por un conjunto de contratos de futuros en el extremo más corto de la curva, y luego a través de swaps de base Libor -SOFR que son razonablemente líquidos hasta alrededor de 5 años, aunque existen comillas hasta 30 años. Se puede construir una curva usando estos swaps de base. Actualmente, la curva SOFR difiere de la curva de los Fondos Federales por sólo unos pocos puntos básicos, lo que no es muy sorprendente dado que el ajuste nocturno del SOFR es usualmente muy cercano al de los Fondos Federales nocturnos.
La mayoría de los participantes piensan que la liquidez se acumulará con el tiempo, de modo que el SOFR será bastante líquido a finales del año 2020. Eventualmente se espera que la comilla estándar del swap sea contra el SOFR en vez de contra el Libor , pero eso puede ser en 2-3 años.
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