¿Cómo los comerciantes de protección contra la "cola" de lado riesgo" en la práctica?

Question

En una reciente entrevista de CNBC, el Cisne Negro autor Nassim Nicholas Taleb dio un categórico asesoramiento acerca de la inversión en la Corona período. "Es muy imprudente hacer cualquier tipo de inversión, sin alguna forma de cola de cobertura de riesgo."

Entiendo el concepto de cobertura de riesgo de cola. Pero ¿cómo se hace en la práctica?

Supongamos que tengo 100 de Apple (AAPL) acciones y buscan protegerse mi riesgo de cola. El precio actual de la acción es de alrededor de USD 350.

Así iba yo a comprar 100 profundamente fuera de dinero opciones Put con un precio de ejercicio de decir USD 75 que caducan en 12 meses, por un monto de USD 84 (USD 0.84 por opción)? Me pregunto si existe algún tipo de "mejores prácticas" o de la regla de pulgar.

Answer 1

Con la dificultad y el alto costo y de manera sigilosa. Exitosos son aquellos que son capaces de hacerlo más barato. Esta es también la razón de sus secretos: los precios suben.

El costoso pero de enfoque sencillo sería comprar índice de equidad de pone. Sin embargo, no creo que nadie aquí va a explicar cómo puede la cola de cobertura a escala significativamente más barato y eficaz. Para apoyar esta respuesta negativa, me ofrecen esto:

En Mayo de 2020, hubo un Twitter de la lucha entre Nassim Taleb (de Cisne Negro y la cola de cobertura de la fama) y Cliff Asness (co-fundador de 143 mil millones de dólares de fondos de cobertura AQR) sobre este mismo tema. La lucha comenzó después de que un informe por AQR en su blog reivindica la estrategia pasó a trabajar en Marzo de 2020 durante el (primero?) COVID-19 vender -, pero era caro de mantener durante todos los períodos anteriores a este. Llegan a la conclusión de que a lo largo de largos períodos, la compra de cartera de seguros no es una buena inversión.

Taleb reclamaciones que la cola de cobertura de riesgo se puede hacer y se debe hacer, pero yo no soy consciente de que él o cualquier otra persona dando una guía general sobre cómo exactamente a hacerlo o donde el AQR trabajo de investigación que salió mal.

Lo que se puede, es hacer un análisis de la (empresa, escenario, macro o algo más) y tratar de averiguar donde los riesgos de cola están infravaloradas en el mercado y comprar la protección (por ejemplo John Paulson apuesta contra el mercado de la vivienda). En mi opinión, esto tiene más en común con la inversión activa de la cobertura.

Answer 2

En primer lugar, estoy de acuerdo con los comentarios y respuestas que ya están aquí. "Simple" cola de cobertura es costoso en el largo plazo y VA a perder dinero. El mejor ejemplo es el CBOE Poner índice de Protección (PPut). Incluso a través de COVID-19 apenas superó el SPX y que fue la madre de todos los riesgos de cola. En todos los demás del mercado de fases que, básicamente, comprar reducida volatilidad para un buen montón de retorno. Hoteles de cola de cobertura que no se pierda el dinero es prácticamente el santo grial de la gestión de la cartera y, como tal inestimable de información.

De cobertura en general necesita un buen momento para ser rentable, y las opciones no son las mejores opciones ya que son caros. Una manera diferente de cobertura (no cola-riesgo específico) es la compra de una correlación inversa con los activos (es decir, bonos, oro). Pero, francamente, la forma más fácil y más sencilla de cubrir es sólo para reducir la exposición y tener dinero en efectivo para comprar cuando el precio ha caído.

Ah, y sí Nassim sólo vende bastante obvio información literalmente, todo el mundo en el negocio sabe y lo hace parecer muy complejo y especial. Pero, en realidad, debido a que sus conocidos no ayuda en absoluto. Me refiero, por supuesto, después de esta carrera en esta situación todo el mundo quiere proteger en contra de la "segunda ola", pero no hay que perder de rendimiento si sube. Y que sabe que es mejor que la gente de venta de opciones. Así que las opciones tienen un precio a la perfección, además de un poco de modo que los vendedores hacer dinero.

Answer 3

Taleb equivale famoso puesto de ventas como Niederhoffer con todos los derivados de los comerciantes que a corto derivados, por lo que hace este hombre con un hacha para moler, https://steadyoptions.com/articles/how-victor-niederhoffer-blew-up-twice-r124/ Ellos son ignorantes de la gestión de riesgos de un desnudo poner no necesita ser más riesgoso que comprar una acción, pero yo no estoy en el negocio de la educación. Puedo mantener a mí mismo, gracias. Esta es la base de su famosa cita, comer como ratones, mierda, como los elefantes, y también detrás de la famosa chupando monedas de cinco centavos en frente de un vapor de rodillos, encantadora, muy pintoresco, bien para asustar a la gente porque como todo economista que se precie sabe que una vez que un arbitraje es explotado no hay super-ganancias solo el ingreso marginal. Que es mi principal la carne de vacuno con Tom Sosnoff todo lo que él dice es bastante irregular, y él es más honesto que Taleb, pero si todos los oficios de la manera que él recomienda, como se muestra en su sabroso canal de comercio, no sería mucho dinero de por medio de la negociación de esa manera, de hecho, terminaría siendo una opción más vendedores que compradores debe pensar que a través de cierto tiempo. La mayoría de las personas, incluso de las Finanzas MBA en Wall street tienen una muy limitada de alfabetización financiera que se centran en la ortodoxia, como el economista j. k. Galbraith, quien acuñó, la sabiduría convencional, dijo que en tono de broma. Como escribió Shakespeare, "hay más en el cielo y la tierra, que es soñado en su filosofía, Horacio!"

Answer 4

No es tan difícil saber cuando usar medidas correctivas contra los altos niveles de mercado baja volatilidad y cuando no , me refiero a William Ziemba la reciente publicación en este Cómo Predecir el Mercado de valores cae, Ziemba y Ed Thorp y no asociados profesores, durante muchos años han publicado muchos brillantes publicaciones de la manera más allá de la Fama francés Markowitz y todo eso. Son los reyes de Kelly Invertir y Ziemba silenciosamente ha publicado la oferta real acerca de las finanzas, junto con Thorp, las cosas que Wall street desesperadamente no quieren que usted sepa a cualquier costo. Teoría de valores extremos es matemáticamente complejas por lo que se ejecuta la detección y el cambio del punto de detección. Pero si quieren en serio el comercio como un verdadero quant no ver líneas onduladas en un mapa y saltar arriba y abajo de la perforación comprar comprar vender como un mono loco, entonces que así sea , hacer el duro camino o seguir con algo fácil, comprar y mantener e ir a jugar golf. Estoy bastante sorprendido de que la gente no encuentre esta información útil teniendo en cuenta que el 90% de los ortodoxos de finanzas en gran medida ha demostrado ser una falacia, y sobre todo viendo que la cuestión planteada particularmente engañosa y dudosa reclamación por Taleb, la ignorancia no conoce límites.