En su reciente best seller "Flash Boys" (número 1 de la lista de los más vendidos del NYT), Michael Lewis cuenta la fascinante historia de un héroe improbable, Brad Katsuyama, del RBC. Al darse cuenta de que "el mercado de valores está amañado" -él era un operador al que dirigían los sistemas de negociación de alta frecuencia-, Brad y su equipo deciden crear un tipo de bolsa diferente. Una más sencilla y más justa. Una bolsa en la que vendedores y compradores se encuentren en igualdad de condiciones, sin que los HFTs depredadores más rápidos dirijan todas las órdenes, y se presenten como intermediarios (no invitados).
Después de leer el libro, tengo que decir que es muy convincente. Sin embargo, creo que deja muchas preguntas sin respuesta.
Según tengo entendido, todos los grandes corredores de bolsa ya cuentan con sistemas informáticos de creación de mercado similares, que se denominan "dark pools" (curiosamente en una connotación mayormente negativa) porque agregan y facilitan las operaciones dentro del pool sin exponerlas a las bolsas principales.
Editar: Resulta que esto es erróneo: muchos (¿la mayoría?) de los dark pools venden su "Order Flow" en tiempo real a empresas externas, especialmente HFTs, lo que parece un conflicto de intereses
La idea de Katsuyama es, en cierto modo, una "reserva oscura" en la que, entre otras cosas, todas las operaciones se ralentizan artificialmente (en 330 microsegundos) para reducir la ventaja de velocidad de los HFT.
Los detractores (en su mayoría de la industria HFT) afirman que Katsuyama está hablando de su libro y que IEX se está beneficiando enormemente de este nuevo modelo. Curiosamente, Goldman Sachs es un inversor en IEX, y (actualmente) también su mayor cliente.
Entonces, ¿es IEX realmente algo diferente que puede beneficiar al pequeño inversor? Si es así, ¿cómo? ¿De qué manera cambia un sector que se basa en tantos incentivos perversos en los que los grandes siempre ganan y los pequeños siempre pierden?
Editar: ¿Se comprometió IEX a no vender nunca su flujo de órdenes en tiempo real para obtener beneficios? Este es uno de los requisitos fundamentales para la equidad.
Por favor, sea específico en sus respuestas. Muchas gracias.
