Algo está mal en mi cálculo de MtM

Question

Estoy tratando de valorar un intercambio de receptores súper simple inmediatamente después de la primera liquidación del intercambio (1 año en).

La respuesta dada es -1,91 millones para el pagador de la tasa flotante, pero no me sale eso. No sé qué estoy haciendo mal.

Problema planteado

100 millones de dólares nocionales

Tipo fijo 3,95%

Estructura de plazos a tipo flotante: Año 1: 2% Año 2: 3% Año 3: 4%

Supongamos que los tipos a plazo representan los tipos al contado esperados en el futuro. Todos los tipos se expresan con una capitalización anual para que coincidan con los flujos de caja de liquidación anuales.

Mi intento:

Pierna flotante:

$\frac{100*.03}{(1+.03)} + \frac{104}{(1+.04)^2} \approx 99.06$

Pata fija:

$\frac{100*.0395}{(1.03)} + \frac{103.95}{(1+ .04)^2} \approx 100$

Hacer que el valor para el pagador de la tasa flotante $\approx$ \1,06 millones de dólares

Answer 1

Si he entendido bien el problema, estás valorando el canje en el primer año. El MtM, como sabes, es la diferencia de ambos tramos.

El valor de su canje será: 100*(1+3.95%)-100*(1+2%)=1.95 en el año 1.

Si quieres calcular el valor MtM, sólo tienes que dividirlo por la tasa flotante: 1.95/(1+2%)=1.911 . Esto es desde el lado de la pierna fija. Si se cambia al lado del tipo flotante, se obtiene -1.91