¿Cómo puedo cubrir las stock options como creadores de mercado ¿?

Question

Entiendo lo que es una opción y sé que un creador de mercado siempre publica una oferta y un precio de venta para el que va a comprar o vender opciones en la bolsa. Ahora me enteré de que los creadores de mercado siempre cubrir sus posiciones de compra o venta de los activos subyacentes, de modo que si el mercado va hacia arriba o hacia abajo, siempre hacen dinero. Y esto no lo entiendo.

Así que vamos con un ejemplo. En la bolsa de valores stock X es de libre comercialización. Si yo soy un creador de mercado de las opciones me gustaría publicar los precios de compra y venta de opciones. Digamos que me publicó un precio de venta de una opción call y alguien compra la opción de llamada. Si yo no hubiera una opción call me gustaría escribir uno. Así que vamos a asumir que los números son los siguientes:

• Valores de la X cuesta $100 en la bolsa al momento de la redacción de la opción
• precio de ejercicio es de $150
• la opción de la fecha de caducidad es de 3 meses a partir de ahora
• Escribir y vender la opción por $5

Para cubrir mi posición de la opción que yo ahora comprar el activo subyacente X por $100. Eso significa que hay tres posibles situaciones:

1. En el momento de la fecha de vencimiento, valores de la X es un valor de $160 (por encima del precio de ejercicio). Puedo vender las acciones de X (que compré por $100) por $150 para el tenedor de la opción que yo escribía. Eso significa que hice $5 para la opción plus de $50 para el aumento del precio de X (menos los costos de transacción).
2. En el momento de la fecha de vencimiento, valores de la X es un valor de $125 (por debajo del precio de ejercicio, pero por encima del precio al que la compré acciones de X). El tenedor de la opción no se ejecuta el contrato de la opción. Así que vender acciones de X por $125 en el mercado. Eso significa que hice $5 para la opción, más $25 por el aumento del precio de X (menos los costos de transacción).
3. En el momento de la fecha de vencimiento, valores de la X es un valor de $50 (por debajo del precio de ejercicio y por debajo del precio al que la compré acciones de X). Puedo vender las acciones de X (que compré por $100) por $50 en el mercado. Eso significa que hice $5 para la opción de menos de $50 por la disminución del precio de X (menos los costos de transacción). Así que en este caso he perdido dinero.

En el caso 3 arriba, yo podría, por supuesto, también venden las acciones de X si cae por debajo de $95 y comprar de nuevo si aumenta por encima de los $95 de nuevo. Si los valores de la X es de $50 a la fecha de vencimiento haría yo sin ánimo de lucro en la que todos (los $5 que me vendió la opción es compensada por los $5 pérdida hice en valores de la X). Si el precio de las acciones de X en realidad iba a pasar los $95 para arriba y abajo varias veces, finalmente, termina en $50, me gustaría hacer realmente una pérdida a causa de los costos de transacción y la propagación constantemente me pagan para comprar y vender acciones de X en $95.

Así que lo que me estoy perdiendo aquí? ¿Dónde puedo ir mal en el ejemplo que escribí? ¿Cómo opción de creadores de mercado realidad de cobertura de sus posiciones, de modo que no tienen un riesgo de precio?

Answer 1

¿Cómo opción de creadores de mercado realidad de cobertura de sus posiciones, de modo que no tienen un riesgo de precio?

Usted no puede completar de distancia de cobertura de riesgo de precio de una vendido llamada, simplemente mediante la compra de subyacentes y a la espera. Como el precio del subyacente disminuye, el "Delta" (riesgo de precio) disminuye, así como la subyacente disminuye, usted gradualmente a vender algunos de los factores para reducir su riesgo de precio del subyacente para que coincida con el riesgo de precio de la opción.

El opuesto también es cierto - como el precio del subyacente aumenta, tendría que comprar más de la base para mantener un "delta neutral" de la posición.

Si desea emplear esta estrategia, en primer lugar usted necesita para comprender plenamente lo que "delta" es y cómo calcularlo. A continuación, puede utilizar el delta de cobertura para reducir su riesgo de precio.

Answer 2

¿Cómo opción de creadores de mercado realidad de cobertura de sus posiciones, de modo que no tienen un riesgo de precio?

Los griegos

Las opciones tienen diferentes "griegos", como algunas personas, como para decir, en el seguimiento de las letras griegas (lugar la excepción). Resumen de algunos de los distintos tipos de riesgos a los que se tiene en una posición de la opción (o, en cierta medida, una posición en el stock).

• Delta - ¿cuánto el precio de la opción de los cambios en el mercado cuando el precio del subyacente cambios de seguridad.
• Gamma - lo mucho que la delta de la opción cambia cuando el precio del subyacente cambios de seguridad.
• Vega - lo mucho que el precio de la opción cambia en respuesta a un cambio en la volatilidad del subyacente cambios de seguridad.
• Theta - ¿cuánto el precio de la opción cambia a medida que pasa el tiempo para el vencimiento.

Delta

El mayor riesgo de mercado es el delta de riesgo, por lo que los creadores de mercado intenta mantener sus posiciones de delta neutral. Delta no sólo indica cuánto el valor de la opción de cambio en línea con un cambio en el subyacente de seguridad, sino que también representa la probabilidad de que la opción expira en el dinero. Si una opción está profundamente en el dinero como un bajo precio de la llamada, se tendrá un delta cerca de 100. Sin embargo, si la opción está fuera del dinero , tales como un alto precio de la llamada, hay una alta probabilidad de que la opción expirará sin valor, por lo que tendrá un delta más cerca de cero. Es importante destacar que este delta cambios a lo largo de la vida de la opción. Si, por ejemplo, una opción que fue profundamente en la que sale el dinero-el dinero (porque el subyacente cayó en el precio), entonces el delta en que la opción va a cambiar.

Delta también se aplica a las acciones subyacentes. Un centenar de acciones (de largo) de que el subyacente tiene un delta de 100; mientras que un centenar de acciones (corto) de que el subyacente tiene un delta de -100.

Cobertura

El mercado de opciones fabricante intentará asegurar sus posiciones de riesgo bajo, por lo intentará neutralizar los griegos por la compra de opciones de acciones o reducir el tamaño de los riesgos. Probablemente con más frecuencia de compra o venta de acciones para neutralizar el delta de su opción de posiciones.

Answer 3

Comprar el activo subyacente no completamente especulativos, sólo lo que se encuentra por encima de 155 dollars (strike + price of option) - todavía tiene el riesgo de perder todo pero 5.

Usted tiene un máximo de ingresos de los potenciales de 55 dollars (strike of 150 - investment of 100 + option of 5) , pero tiene un riesgo de perder 95$ (investment of 100 - option of 5).

Dicen que la oportunidad de ganar todo o perder todo lo que es, 50-50, su resultado esperado es 0.5 x -95 + 0.5 x 55 = -20$. Esta es una gran inversión?

Asegúrese de que usted no sabe sus probabilidades - de lo contrario sería una cosa segura. Usted no debe vender la opción de llamada si no esperar que los precios suban, pero en ese caso, ¿por qué no acaba de comprar el subyacente a solas?

Especulando en las opciones es un juego peligroso con infinita de ingresos de los potenciales, pero también infinito potencial de pérdida. (Considerar la venta de una opción call y no comprar el subyacente y el precio va desde los 100 a 1.000.000.000).

Answer 4

Vamos a considerar que el costo de transacción es de 0(cero) para el cálculo.
En el escenario que usted ha dicho, el máximo beneficio que se podría hacer es de 55$, sin embargo el riesgo es ilimitado.

La cobertura también se puede utilizar para limitar sus pérdidas, vamos a considerar en este escenario.
Stock ABC trading @ 100$, voy a comprar las acciones de ABC @ 100$ y comprar una opción put de ABC @ huelga precio de 90$ por una prima de 5$, con una fecha de caducidad de 1 mes.
Resultados posibles

1. Caducidad @ 150$ es decir, Profundamente fuera de dinero (con respecto a mi contrato de opción) - aquí hago una ganancia de 45$ (ilimitado de lucro, basada en el precio @ caducidad, si el precio alcanza los 200$, el beneficio será del 95$).
2. Vencimiento a 90$, es decir, al dinero - aquí terminan en la pérdida de 15$, esta es la máxima pérdida que se puede incurrir.
3. Caducidad @ 50$ es decir, Profundo en el dinero - incluso aquí terminan en la pérdida de 15$.
4. Caducidad @ 100$ - aquí terminan en la pérdida de 5$.

Me encuentro en una pérdida en 3 de los 4 escenarios, sin embargo, mi pérdida está limitada a 15$, mientras que el beneficio es ilimitado.