Sé que con una llamada cubierta posees el subyacente y vendes una llamada y con una llamada desnuda no posees el subyacente. En cualquier caso, si el subyacente termina in-the-money, se te asigna y tienes que vender las acciones subyacentes al precio de ejercicio.
Lo que no entiendo es por qué una llamada desnuda es mucho más arriesgada que la escritura de una llamada cubierta.
Si el comprador ejerce su opción, tendrá que entregarle las acciones. Si ya posee las acciones, lo peor que puede pasar es que tenga que darle sus acciones, perdiendo así el dinero que gastó para comprarlas. Así que lo máximo que puede perder es lo que ya gastó para comprar las acciones (menos el precio que el comprador pagó por su opción).
Si no posee las acciones, tendrá que comprarlas. Pero si el valor de las acciones se dispara, será muy caro comprarlas. Si, por ejemplo, compra las acciones cuando valen $100, sell your covered call, and the next day the stock shoots to $ 1000, perderá el $100 you got from the purchase of the stock. But if you had used a naked call, you would have to buy the stock at $ 1000, y perderías 900 dólares.
Dado que no hay límite a la subida de las acciones, tampoco hay límite a la cantidad de dinero que se puede perder.
Sí. Gran explicación. También, ¿qué tan altas son las posibilidades de que la opción de compra desnuda puede causar un daño muy grande si usted es sólo el comercio de arranque.
@k31453: No hay respuesta a eso. El riesgo de que la naked call te cause grandes daños es el mismo que el riesgo de que la acción se dispare de valor. Si supieras la probabilidad de eso, no necesitarías pedir consejo a nadie.
@k31453 Si estás haciendo preguntas como estas (que son legítimas, pero indican que estás al principio de tu educación financiera), deberías no realizar acuerdos comerciales complejos. Asegúrese de entender cada aspecto de un instrumento financiero antes de comprarlo.
Existe un riesgo ilimitado al tomar una posición de opción de compra desnuda. El único riesgo de tomar una posición de opción de compra cubierta es que se le pedirá que venda sus acciones por menos del precio de mercado.
No estoy del todo de acuerdo con la respuesta aceptada aquí. Usted no perdería la cantidad que pagó para comprar las acciones.
Opción de compra desnuda
Suponga que toma una posición de opción de compra desnuda vendiendo una opción de compra. Dado que no hay límite a la subida del precio de la acción subyacente, puede verse obligado a recomprar la opción a un precio muy alto o, en el caso de que se ejerza la opción, puede verse obligado a comprar las acciones subyacentes a un precio muy alto y luego venderlas al titular de la opción a un precio muy bajo.
Por ejemplo, suponga que vende una opción de compra de Apple con un precio de ejercicio de $100 at a premium of $ 2,50, y por ello recibe un pago de 250 dólares.
Ahora, si el precio de Apple se dispara a, digamos, $1000, then you would either have to buy back the option for about $ 90,000 = 100 x ( $1000-$ 100), o, si el titular ejerciera la opción, entonces tendría que comprar 100 acciones de Apple al precio de mercado de $1000 per share, costing you $ 100.000, y luego venderlos al titular de la opción al precio de ejercicio de $100 for $ 10,000 = 100 x $100. In either case, you would show a loss of $ La pérdida potencial es de 90.000 euros en la transacción de acciones, que se compensaría ligeramente con un crédito de 250 dólares por la prima que recibió al vender la opción de compra. No hay límite a la pérdida potencial, ya que no hay límite a la subida del precio de la acción subyacente.
Opción de compra cubierta
Consideremos ahora el caso de una opción de compra cubierta. Dado que usted posee las acciones subyacentes, cualquier pérdida que sufra en la posición de la opción quedaría "cubierta" por el beneficio que obtenga de las acciones subyacentes.
De nuevo, suponga que posee 100 acciones de Apple y vende una opción de compra con un precio de ejercicio de $100 at a premium of $ 2,50 para ganar un pago de 250 dólares.
Si el precio de Apple se dispara a $1000, then there are again two possible scenarios. One, you buy back the option at a premium of about $ 900 que te cuestan $90,000. In order to cover this cost you would then sell your 100 Apple shares at the market price of $ 1000 por acción para realizar $100,000 = 100 x $ 1000. Por otro lado, si su opción se ejerce, entonces usted entregaría sus 100 acciones de Apple al titular de la opción al precio de ejercicio contratado de $100 per share, thus receiving just $ 10,000 = 100 x $100. La única "pérdida" es que has tenido que vender tus acciones por mucho menos que el precio de mercado.
La forma en que me gusta pensar es que cuando vendo una opción de compra cubierta, estoy aceptando el hecho de que puede perder todas las ganancias sobre el precio de ejercicio . Por cierto, es una gran estrategia de salida. Si quiere salirse de una acción, simplemente empiece a vender opciones de compra a corto plazo cerca del dinero (precio de ejercicio cercano al precio actual de negociación). Si la acción entra en el dinero, deja que se ejerza y aún así has vendido más de lo que pensabas. Si no lo hace, vuelve a hacerlo.
@JeremyFoster Sí, puede ser una estrategia muy atractiva. Me gustan bastante los ETFs que incluyen una superposición de llamadas cubiertas en las condiciones actuales del mercado, con un fuerte apoyo de los bajos tipos de interés y aparentemente con un limitado recorrido al alza por las altas valoraciones.
Las matemáticas en estas respuestas y comentarios son correctas, pero la mayoría ha comparado erróneamente el riesgo de oportunidad de una call cubierta con el riesgo de venta al alza de una naked call (el subyacente sube en ambas posiciones).
Comparar los dos correctamente requiere definir si el precio de ejercicio vendido es in-the-money, at-the-money o out-of-the-money... y la respuesta variará dependiendo de cuál se elija. No voy a diseccionar los tres. Dado que la gente tiende a vender llamadas cubiertas OTM más a menudo que no, voy a ir con OTM y mi respuesta va a poner algunos pelos de punta (g).
En base al vencimiento, si vendes una llamada desnuda, no se convierte en un problema hasta que el subyacente se convierte en ITM. Tienes un colchón de la distancia hasta el precio de ejercicio más la prima recibida. En el caso de una opción de compra cubierta, si el subyacente empieza a caer, pierdes inmediatamente y tu único colchón es el importe de la prima recibida. Es decir, en términos de riesgo, la llamada desnuda superará a la cubierta por la distancia entre el precio del subyacente y el precio de ejercicio escrito. Bueno, más o menos...
El factor limitante es que el subyacente sólo puede caer hasta cero mientras que puede subir mucho más que eso. Muchos citan esa subida potencial como ilimitada, pero en la práctica ninguna acción ha llegado nunca al infinito. Siendo realistas, la opción de compra desnuda tiene menos riesgo al alza que una opción de compra cubierta hasta que el importe de la subida del precio sea igual al precio del subyacente más la distancia al ejercicio. Como las palabras no suelen ser tan claras como los números, consideremos un ejemplo:
XYZ es $20. Compare selling a $ 25 de compra cubierta para $1 with just selling that call naked. The covered call loses $ 19 si llega a cero, una caída de 20 puntos. El desnudo $25 call doesn't lose 19 points until the underlying hits $ 45 o 25 puntos más. Dentro de ese rango de precios, ¿qué es más arriesgado? Para movimientos equidistantes en cualquier dirección, la opción de compra cubierta es más arriesgada. Sin embargo, por encima de 45 es una historia diferente.
Hay otros factores que hay que tener en cuenta, como que el mercado suba durante más tiempo que baje, pero eso son decisiones sobre qué estrategia es más apropiada para el mercado en el que estás. En los estrechos límites del movimiento equidistante del precio en cualquier dirección, una opción de compra desnuda es menos arriesgada que una opción de compra cubierta.
Si realmente quieres ser inteligente, utiliza spreads verticales en lugar de una B/N o una naked call, eliminando la mayor parte de la pérdida potencial en cualquier dirección :->)
Una opción de compra cubierta arriesga la disparidad entre el precio de compra y el posible precio de venta forzoso o "llamado" menos la prima recibida. Por tanto, comprar una acción por $10.00 believing it will drop you or not rise above $ 14,00 por un periodo determinado de días. Usted vende una opción de compra por un $1.00 agreeing to sell your stock for $ 14,00 y te equivocas... la acción sube y a 14,00 o más durante el periodo de la opción la persona que te pagó el $1.00 premium gets the stock for a net effective price of $ 15.00. Tienes una ganancia de 5 $. Your hypothecated loss is unlimited in that the stock could go to $ 1 millón por acción. Esa pérdida es una pérdida de oportunidad que todavía tenía un modesto beneficio en $ real.
La llamada desnuda es una bestia diferente. se obtiene el 1,00 en comisión para vender una acción que no posee, pero debe pagar por ese derecho. así que digamos que usted neto 0,75 en comisión por acción después de su venta de la opción. siempre y cuando la acción cotiza por debajo de $ 14,00 durante el período de la opción que vendió su oro. Si la acción sube por encima del precio de ejercicio, usted debe comprar esa acción en el mercado para cumplir la orden cuando la contraparte decida ejercer la opción, lo que resulta en una pérdida REAL del 100% del precio de mercado de la acción menos los 0,75 por acción que usted ganó.
en los escenarios un 1000 acciones que por hasta $30.00 a share over the strike price make you $ 5.000 dólares en una llamada cubierta y perderá 29.250 dólares en una llamada desnuda.Las llamadas desnudas son especulativas. Las llamadas cubiertas son estratégicas.
Iba a editar esto pero hay demasiados errores en la respuesta. Hay que reescribirla. Toda la primera frase está al revés. Es la recompensa no el riesgo. Es la pérdida hipotética no la pérdida hipotética. No pagas por el derecho cuando vendes una llamada. Vender es una obligación. El propietario tiene el derecho. Si se asigna en una llamada desnuda, usted no pierde el 100% del precio de mercado de las acciones menos los 0,75 por acción que hizo (se pierde la diferencia entre el strike y el subyacente menos la prima) o en el ejemplo, perdería $15,250 not $ 29,250.
Si vendo desnudo 21 de febrero, 275 P a 4,3, voy a recibir 430 Aapl fue 298 la semana pasada ahora está en 302 La put está a 2,52. Puedo cerrarla y ganar 178 por contrato
Digamos que apple abre mañana a 260, muy poco probable Y yo me ejercito Mi broker compra apple a 260, entrega 100 acciones a La persona que me ejerció 27500
Les pago la diferencia 275-260 es 15x100, 1500 dólares/contrato
¡Bienvenido a Finanzas Personales y Dinero! ¿Podría ampliar esta información para responder directamente a la pregunta formulada?
Se le asignará sobre su puesta corta no ejercida . Cuando eso ocurra, comprará 100 acciones a $275 (less the premium received). If your broker buys 100 shares at $ 260, ha promediado el coste en dólares y poseerá 200 acciones con un coste medio de 265,35 dólares. Las acciones se entregan a la contraparte cuando se asignan las llamadas en corto.
FinanHelp es una comunidad para personas con conocimientos de economía y finanzas, o quiere aprender. Puedes hacer tus propias preguntas o resolver las de los demás.
0 votos
Estás comparando una Naked Call con una Naked Put (Covered Call). La Naked Put sólo puede ir a cero, no hay límite de pérdidas para la Naked Call.