¿Supuestos basados en la no-martingala?

Question

Las fórmulas de las finanzas cuantitativas se basan principalmente en martingalas, saltos de Poisson, GBM, CEV, etc. La lógica subyacente es que la martingala significa que no se puede predecir el futuro, o la HME (hipótesis del mercado eficiente).

Sin embargo, la HME no es más que una hipótesis, la otra cara de la historia, la de que el mercado es ineficiente, también podría ser válida, siempre y cuando la ineficiencia se encuentre y se explote para luego desaparecer.

entonces, ¿hay alguna teoría / modelo matemático, que se basa en el análisis no-martingale?

Answer 1

En los modelos de equilibrio se puede suponer que existe lo que se denomina Alfa, es decir, una oportunidad que se puede explotar. La mayoría de los modelos de compra (asignación de activos, construcción de carteras) se basan en esta idea.

Como modelo teórico, puede considerar CAPM con creencias heterogéneas :

Los hedge funds pretenden generar el "Alfa", es decir, un exceso de rentabilidad que no puede explicarse por el riesgo de mercado. ... La suposición de creencias homogéneas siempre estuvo bajo escrutinio entre teóricos de la financiación. Eliminándolo podemos modelar el Alfa dentro del CAPM, es decir, como una propiedad de los equilibrios del mercado financiero. Demostramos que en un CAPM con creencias heterogéneas todo inversor que tenga creencias diferentes a la creencia media del mercado, ve algo de Alfa.

de Economía financiera: Una introducción concisa a las finanzas clásicas y conductuales

A largo plazo, el resultado de este modelo es coherente con la hipótesis del mercado efficient y también con el CAPM basado en creencias homogéneas, es decir, Alpha disminuye.