¿Cómo se puede indexar más dinero a una acción que el valor real de la misma?

Question

Según un artículo reciente de Bloomberg Michael Burry, de "The Big Short", afirma que

En el índice Russell 2000, por ejemplo, la gran mayoría de los valores son de menor volumen y valor. Hoy he contado 1.049 valores que han cotizado menos de \$5 million in value during the day. That is over half, and almost half of those -- 456 stocks -- traded less than \$ 1 millón durante el día. Sin embargo, a través de la indexación y la inversión pasiva, cientos de miles de millones están vinculados a valores como éste. El S&P 500 no es diferente: el índice contiene los mayores valores del mundo, pero aun así, 266 valores -más de la mitad- se negociaron hoy por debajo de los 150 millones de dólares. Eso parece mucho, pero trillones de dólares en activos a nivel mundial están indexados a estas acciones

No veo cómo esto demuestra un problema. ¿Está sugiriendo que hay más dinero indexado a las acciones de lo que realmente valen las acciones? Bueno, eso debería ser bastante obvio, ya que uno puede seguir fácilmente el valor real del fondo basándose en sus informes sobre las acciones que posee.

¿Qué está tratando de decir Burry aquí?

Answer 1

En realidad, no es necesario mantener esas acciones, siempre y cuando se posea una cartera de acciones más grandes que, en la proporción correcta, puedan imitar esas acciones pequeñas. Estas carteras se denominan carteras de réplica. Dado que los valores que se negocian con poco volumen son también de baja capitalización bursátil (lo que es muy probable), el error de seguimiento de no mantener exactamente esos valores no es tan grande.

Answer 2

El objetivo del fondo indexado es tener un pequeño error de seguimiento (no replicar exactamente las participaciones del índice). Son conscientes de que algunas acciones son menos líquidas que otras y utilizarán técnicas como el muestreo (saltándose por completo algunas acciones pequeñas) o la sustitución de acciones similares más líquidas para construir su cartera de imitación. Hasta ahora estas técnicas han funcionado bien.

Además, se han desarrollado índices más fáciles de seguir que el Russell 2000, como el CRSP Total Market Index, por lo que el Russell 2000 no es el mejor ejemplo de índice (está anticuado en cuanto a metodología de índices, y no lo recomiendo).