Para responder a esta pregunta, usted tiene que entender por qué el banco central se dirige a una positiva tasa de inflación en el primer lugar. Hay equilibrios entre la alta y la baja inflación. La alta inflación puede reducir el valor real de mano de obra y a menudo es más vloatile, pero valores bajos de inflación hacen que el corte de los salarios más difícil, especialmente en las recesiones, la reducción de la demanda de trabajadores.
Una menor tasa de inflación general, conduce a la reducción de las tasas de interés debido a los acreedores de la demanda de la inflación de las primas de los préstamos hechos durante largos períodos de tiempo. Como los que bajan los tipos de interés, la Reserva Federal tiene que reducir su reserva tasa (la noche de los préstamos a otros bancos). La idea es que la Reserva Federal tiene que probar y dar buenos precios por lo que los bancos se sienta cómodo préstamos y estar protegido de las crisis de liquidez. La tasa de interés nominal no puede caer por debajo de cero por ciento, aunque, por razones obvias (no se puede regalar dinero gratis!)
Así que si la tasa de interés no puede caer más lejos, tenemos un interés cero piso (ZIF) problema. El banco central será difícil para alentar a los bancos a prestar y aumentar el flujo de dinero (que por lo general luego de la bomba de la inflación). Así que nos ponemos perpetuo de la baja inflación.
Así que ¿por qué no podemos simplemente dejar caer el dinero desde un helicóptero para ayudar a aliviar la recesión? Después de todo, hemos aprendido de la curva de Phillips que normalmente la inflación y del producto son las compensaciones, derecho? Y queremos algo de inflación para fomentar el crecimiento a continuación, haga? Bueno, fuera de lo básico de la economía, es un poco diferente. Uno, es ilegal que se acaba de imprimir dinero y crear arbitraria señoreaje (al menos en estados unidos y la mayoría de los países Occidentales), y dos, se ejecuta en el Lucas Crítica de la política monetaria. En pocas palabras, si la gente espera que la inflación, la inflación no es la de aumentar la producción en el corto plazo. Para soltar el dinero es una muy obvia forma de aumento de la inflación que la gente lo notará sin duda, y todo lo que han hecho es inflado los precios de los bienes y no se hace nada para ayudar a mover a salir de la recesión, correr el riesgo de estanflación.
Así que ¿qué debe hacer el banco central hacer? La principal herramienta que el banco central utiliza en caso de golpear a un tipo de interés cero, tasa de piso y tener una inflación baja es la flexibilización cuantitativa. Básicamente, el banco central compra grandes cantidades de activos financieros de los bancos comerciales y otras instituciones financieras,como oposición al gobierno de corto plazo de los bonos. Por lo que el precio de los activos aumento, su rendimiento cae, y la oferta de dinero aumenta. Si eso no funciona, siempre hay un nivel de precios de la orientación, aunque no se ha usado mucho (todavía). La idea es que el banco central, en lugar de comprometerse con la orientación de la inflación para cada período, promete objetivo de un nivel de precio como si hubiera que "óptima" la cantidad de la inflación de cada periodo.
Dirigidos a la inflación es importante porque de Ramsey tiempo del problema de incoherencia. Si Lucas de la Crítica es a la derecha, luego de que la Fed debería tener un incentivo para mentir acerca de lo que la inflación se dirigirán, con el fin de aumentar la producción, pero luego se pierde credibilidad y pierden todo el poder para llevar a cabo la política monetaria. Por lo que el banco central se compromete a apuntar a un nivel de inflación, o en tiempos como estos, tal vez en el nivel de precios.
