Predicción del riesgo basada en los estados financieros

Question

Tengo una cuenta de pérdidas y ganancias y un balance con los siguientes campos: Ejemplo

P&L          
Turnover420,363 -
  Cost of sales             £118,730    £140,169    -
Gross Profit                £178,862    £280,194    -
  Operating Costs           £154,889    £255,123    -
  Interest paid (received)  £3,007  £4  -
  Tax paid  -               £4,838  -
Profit After Tax (Loss)     £20,966 £20,229 -

Balance Sheet            
Total assets                £68,090 £47,032
  Current assets            £62,975 £43,847
  Fixed assets              £5,115  £3,185
Total liabilities           £56,560 £55,731
  Current liabilities       £56,560 £55,731
  Long-term liabilities     -   -
Shareholder Funds / Net Assets £11,530  £(8,699)

Me interesaría saber qué modelos existen para predecir el riesgo de crédito o la probabilidad de quiebra en base a esta información. (Tengo otros metadatos disponibles también, como la industria y la ubicación, pero los ignoro por el momento)

Después de investigar durante un tiempo encontré este trabajo de Altman http://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/j.1540-6261.1968.tb00843.x/full Utiliza un método llamado Z-score que es la combinación lineal de cinco ratios financieros. wikipedia ¿Sigue siendo muy utilizado hoy en día? Si no, ¿cuáles son las alternativas?

Answer 1

Puedes empezar a explorar el tema echando un vistazo a Medición del riesgo crediticio: Evolución en los últimos 20 años aunque sólo sea para la lista de referencias. Como un enfoque más moderno una versión "mejorada" del original Z-score El método fue propuesto recientemente por Altman : Z-Metrics™ Metodología para la estimación del crédito de la empresa .

Aunque sea consciente de que, a pesar de que existen numerosos métodos alternativos disponibles (basta con buscar análisis discriminante ), la mayoría de las veces se podría describir el proceso como el ajuste de un modelo simple al conjunto de datos de entrenamiento/prueba disponible. Así que la pregunta que tienes que responder antes de todo es sobre la adecuación de los supuestos a tu situación (universo analizado, cambios de régimen, etc.). La calidad de los datos es también un tema como ya se ha mencionado por @MattWolf .

Answer 2

Si no se dispone de comillas de mercado, una posible forma de evaluar el riesgo crediticio de un deudor es utilizar sus estados financieros. Por ejemplo, este papel describe los criterios que S&P utiliza para derivar la calificación crediticia de un determinado deudor:

1. Las calificaciones crediticias indicativas podrían calcularse utilizando los siguientes coeficientes: FFO/Deuda, Deuda/EBITDA y Deuda/Capital.
2. También hay que tener en cuenta el perfil de riesgo empresarial del deudor (riesgo del país y de la industria, posición competitiva, etc.)

Dado su riesgo financiero y comercial, se puede obtener una calificación teórica utilizando la matriz proporcionada por S&P . Una vez que tenga la calificación crediticia, para inferir su riesgo crediticio puede:

• Calcular el diferencial de crédito de los bonos emitidos por empresas con la misma calificación crediticia.
• Calcular las tasas históricas de impago que se han observado para las empresas con la misma calificación (véase S&P ).

Answer 3

Tal vez quieras echar un vistazo a este periódico

¿Son las calificaciones la peor forma de evaluación de crédito aparte de todas las demás?