¿Puede cancelarse una OPV si no tiene éxito?

Question

Supongamos que la empresa C sale a bolsa mediante una oferta a precio fijo. Emite 10000 acciones a 10 euros por acción.

¿Qué ocurre si los inversores sólo suscriben, digamos, 789 acciones?

Eso da una tasa de servicio > 1. Dado que la empresa sólo recauda 7890 euros, ¿se anula la OPV o se presenta la empresa tal cual?

Además, ¿cuánto tiempo se supone que dura el periodo en el que los inversores pueden enviar su orden de compra al precio fijo?

Answer 1

Las OPIs se cancelan por varias razones:

• La empresa encuentra una opción de financiación mejor que la OPV

• Otras OPV recientes no lo han hecho bien y las hermanas más débiles son arrastradas

• El nerviosismo del mercado: El mercado está cayendo (piensa en 2008 o en diciembre de 2018)

• Preocupan la subida de los tipos de interés, la incertidumbre política, las guerras comerciales o cualquier otra cosa que afecte a tierra firme

• La empresa se adquiere de forma privada antes de salir a bolsa

• El tamaño de la OPV es demasiado grande (acciones) o el precio se fija demasiado alto

• La demanda de los inversores es débil y los miembros del sindicato tienen problemas para colocar acciones

Answer 2

Aunque he votado la respuesta de Bob Baerker, debo añadir que, en general, las grandes OPV de las que se oye hablar (y todas en algunos países "occidentales" gracias a la legislación y las normas del mercado) están respaldadas por uno o varios bancos de inversión. Esto significa que un banco patrocinará la comilla en el mercado primario y garantizará un determinado nivel de precios dentro de unos límites aceptables. Esto suele significar que la empresa puede garantizar un valor mínimo para sus acciones. En el contrato de la OPV con el banco habrá varias cláusulas de cancelación que se activarán si la ronda de financiación es un desastre y el nivel de suscripción es demasiado bajo (por lo que el banco no garantizará los fondos).

Sin embargo, no es habitual que se activen estas disposiciones y la mayoría de las OPV que se cancelan lo hacen a través de un acuerdo con el banco y la bolsa de que no recibirán la financiación que necesitan de la OPV o de que completar la OPV tendrá un efecto desestabilizador para la empresa o la bolsa. Normalmente será el banco de inversión el que decida si la OPV sigue adelante o no en función de si asume el riesgo de poseer una posición potencialmente deficitaria en la empresa. Las razones que menciona Bob informarán al banco sobre la conveniencia de mantener su apoyo.

En los comentarios se pregunta cuándo se considera que una empresa es "pública". Una empresa es pública cuando cualquiera de sus acciones se negocia públicamente en una bolsa abierta. Esto no tiene que ser necesariamente el resultado de una OPI, ya que los accionistas privados podrían, en teoría, vender su parte de la empresa para recibir capital personal. En este caso, ningún dinero iría a parar a la propia empresa y es muy raro que esto ocurra.