¿Y los fondos indexados como SPY y VOO suelen reequilibrarse inmediatamente para reflejar el cambio?
Los componentes del S&P 500 se reequilibran trimestralmente el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre en función de su ponderación y otros factores relevantes.
También pueden producirse cambios intra-trimestrales, normalmente porque una empresa se vuelve inelegible para permanecer en el índice, como en casos de adquisición/fusión, eliminación de principales bolsas debido a bancarrota, divisiones/filiales, cambio de domicilio, cambio en la estructura organizativa, en ese caso los cambios intra-trimestrales pueden ocurrir. Estas eliminaciones del índice generalmente implican una adición simultánea al índice en o cerca de la fecha de eliminación. También se pueden agregar otras empresas al índice antes del trimestre a través de OPIs "fast track".
Los fondos cotizados en bolsa que buscan realizar un seguimiento del rendimiento del índice S&P 500, como SPY y VOO, utilizan diversos métodos para (en su mayoría) reflejar las ponderaciones en el índice S&P 500 y estas tenencias se alteran de acuerdo con los mecanismos de negociación propietarios de cada emisor. Algunos ETFs también pueden utilizar derivados como futuros y opciones para ayudar/cubrir este proceso, lo que se detallará en el prospecto del fondo. Además, puede haber otras restricciones relacionadas con la SEC en las tenencias de un ETF que evitan que tenga demasiado de un tipo de valor determinado (por ejemplo, las empresas de inversión no pueden tener demasiado de otras empresas de inversión).
Dado que S&P anuncia los cambios en el índice antes de que ocurran, normalmente estos fondos ya tienen muchos acuerdos en marcha para aumentar/reducir sus tenencias en un entorno fuera del mercado o dark pool en el momento exacto en que se producen los cambios en el índice. Por ejemplo, una empresa que asciende de S&P MidCap 400 a S&P (LargeCap) 500, y una que desciende, involucraría a muchos fondos de mediana capitalización que desean deshacerse de sus tenencias: por lo que los fondos S&P 500 serían una elección obvia para un intercambio sin problemas y sin comisiones para ambas partes.
Todos los proveedores de ETF están obligados a informar sobre sus tenencias diariamente. Estas suelen mostrar los cambios del índice de inmediato, con la ocasional incidencia menor en un antiguo componente, probablemente debido a un error administrativo o problema de liquidez.
Hasta octubre de 2019, desde 1967, ha habido un total de casi 1800 valores que han estado en el índice / están actualmente en el índice en algún momento, lo que representa un promedio de aproximadamente 25 acciones por año, pero ha llegado a ser tan alto como 60.
Fuentes:
El índice se reequilibra trimestralmente. Diferentes proveedores de fondos tienen enfoques diferentes para el reequilibrio. Algunos podrían intentar reequilibrar un poco antes del índice. Otros pueden intentar seguirlo lo más cerca posible.
Lo anterior es solo con fines educativos. No es un consejo de inversión ni una recomendación de compra o venta de valores.
En términos del número total de cambios... Desde 1967, ha habido casi 1800 valores que han sido componentes del S&P 500. Algunas acciones han sido miembros por un período, se fueron y volvieron también.
La pregunta se refiere a los cambios en los componentes, es decir, adiciones o eliminaciones. Esto es reconstitución, no reequilibrado, que simplemente cambia el número de acciones de los componentes existentes en el índice. El S&P 500 se deriva de su Índice Total de Mercado, que se reconstruye una vez al año. El reequilibrado sí ocurre trimestralmente, como se indica.
Para índices ponderados por capitalización de mercado como un típico ETF S&P 500 (por ejemplo, IVV, SPY), el equilibrio es automático y no se necesita ningún reequilibrio además de los causados por cambios en los componentes. Por ejemplo, si una acción (por ejemplo, ZZZ) duplica su valor, su capitalización de mercado se duplica, y las cuentas que utiliza el gestor del ETF han duplicado automáticamente sus tenencias de ZZZ a través de movimientos de precios naturales. Por lo tanto, permanece perfectamente balanceado por definición. Eso es el numerador. El denominador, que representa el total de todas las capitalizaciones de mercado, también cambia en proporción perfecta a los activos totales bajo gestión de las cuentas del gestor del ETF. Solo los cambios en los componentes causan la necesidad/motivación de reequilibrios. Los componentes pueden cambiar no solo por exclusión e inclusión periódicas "explícitas" del ETF, sino también causadas por cambios "implícitos" de fusiones, adquisiciones, etc. que pueden ocurrir en cualquier momento.
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