He estado buscando en los libros y en el internet para una definición básica y explicación de la CMS tasas, pero no puedo encontrar nada en claro y simple. Puede usted explicar (tal vez con un ejemplo) lo que es un CMS tasa es?
Y cómo se utiliza en productos derivados, tales como la CMS, swaps, CMS caps/pisos, CMS propagación de las opciones?
Una de vencimiento constante de intercambio (CMS) de la tasa para un determinado tenor se hace referencia a un punto de la curva de Intercambio. Un swap de la curva en sí es un término estructura en la que cada punto de la curva es la efectiva par de swap de tasa de ese tenor. Esto es análogo a un LIBOR 3m curva representa 3m avance tasas para un determinado tenor.
Un swap de tasa puede ser considerado como un promedio ponderado de los tipos forward. por ejemplo, un niño de dos años par de swap de tasa sería la tasa fija que hace un swap (supongo), la tasa LIBOR a tener valor actual neto de cero al inicio. Por lo general, una curva LIBOR (o más genéricamente una curvatura hacia adelante) sería bootstrap utilizando las tasas de intercambio en el mercado (por lo general de 2y en las salas).
Para casi todos los derivados que usted menciona (lo mejor de mi conocimiento) que se puede comparar a su LIBOR contraparte donde la curva de referencia es el par de intercambio de la curva (efectiva de las tasas de intercambio por tenor) en lugar de la LIBOR 3m curva. por ejemplo, un CMS swap flotante de pierna (en la fijación de día) no se refieren a los 3m LIBOR, pero el swap de tasa para el tenor en su lugar.
Por otra parte, uno podría también tener la otra pierna flotante y se refieren a la tasa LIBOR subyacente de la curva. E. g. 6m LIBOR v/s 2Y CMS de intercambio tendrán una pierna pagará 6m LIBOR para cualquier fijación de fecha v/s la otra pierna que va a pagar la par 2Y swap de tasa para la fijación de la fecha.
Wikipedia tiene un ejemplo mencionó.
En términos simples: Una ordinaria de intercambio podría ser un 10 año de swap de Libor vs una tasa fija; esta tasa fija se determina en el mercado cada día y es publicado por la agencia Reuters, Bloomberg, etc. como el '10 año de swap de tasa'. Una vez que entrar en el swap esta tasa se mantiene fija para usted, por supuesto, es por eso que es llamado a una tasa fija. Pero cada día Reuters publica un nuevo número de 5 años de swaps a 10 años, swaps, etc.
Un CMS de intercambio es una especie de segundo orden de intercambio donde intercambiar un índice de su elección en contra de la mencionada '10 año de swap de tasa'. Cada de vez en cuando la tasa es cambiado por la referencia a lo Reuters dice que en esa fecha el '10 año de swap de tasa' se. Porque es siempre la de 10 años tasa que se hace referencia, es llamado un vencimiento constante (en este caso de 10 años de madurez) de intercambio. Sus pagos, sin embargo, varían dependiendo de la evolución en el mercado para el común de los swaps.
En un vanilla swap, el IR en el flotante de la pierna depende, en general, el período de restablecimiento/swap de frecuencia. Si la frecuencia es de 6m, 6m LIBOR se utiliza para restablecer, 3m LIBOR trimestral para restablece etc. En un flotante de la CMS en la pierna, la tasa que se utiliza es el CMS tasa, independientemente de que el restablecimiento de la frecuencia e.g: 10yr CMS pierna se utilizan los 10 años de la CMS tasa, independientemente de si el reset sucede semi-anual o trimestral (por supuesto, la tasa se multiplicará por el devengado del factor del dólar interés proporcional a la longitud de la devengado del período)
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