Cómo replicar un swap de correlación utilizando sólo opciones vainilla y subyacentes

Question

Supongamos que tengo dos activos A y B que están correlacionados positivamente la mayor parte del tiempo. Estoy operando una estrategia basada en esta correlación. ¿Hay alguna manera de protegerme en caso de que la correlación se rompa?

Después de buscar en Google, he descubierto que existen swaps de correlación OTC para este fin. Sin embargo, parece que no hay productos similares que coticen en bolsa.

No tengo acceso al mercado OTC y por lo tanto me pregunto si puedo replicar una cartera similar utilizando opciones vainilla de A y B, así como los subyacentes, para lograr:

1. Cuando la correlación es positiva y alta, estoy pagando una "prima" por el seguro.
2. Cuando la correlación es baja o incluso negativa, mi seguro es rentable.

Answer 1

Eso es imposible. Dado que ni las opciones vainilla ni los subyacentes tienen ninguna exposición a la correlación, ninguna cartera de estos instrumentos puede tampoco.

Answer 2

Las bolsas listan algunas opciones en los spreads, como los spreads de crack, los spreads de chispa, etc., por lo que podrían proporcionarle una exposición a la correlación de dos factores. Pero si sólo tiene dos activos subyacentes, es poco probable que encuentre una opción sobre la suma de ambos. Si por casualidad tiene una cartera de acciones ponderada por el índice, entonces por supuesto que las opciones sobre el índice serían útiles, pero no parece que esté buscando esto.