Tasa libre de riesgo para la evaluación ex post de la estrategia de inversión

Question

Al evaluar la estrategia ex-post utilizando, por ejemplo, el índice de Sharpe, ¿qué debería usarse como tasa libre de riesgo? Supongamos que estoy utilizando una muestra de 1 año de retornos semanales, muestreados entre 2012-01-01 y 2012-12-31. ¿Debería usar la tasa libre de riesgo de 1 año a partir de 2012-01-01, un promedio de las tasas libres de riesgo de 1 semana al comienzo de cada semana en 2012, o restar cada tasa libre de riesgo de 1 semana del retorno de la estrategia correspondiente cada semana antes de promediar/calculando la varianza?

Mi intuición era hacer lo último, pero por otro lado, con las tasas de interés flotantes, ¿esto difícilmente lo convierte en la opción "libre de riesgo"?

Answer 1

Me parece que la tasa utilizada depende del agarre de financiamiento de la estrategia correspondiente: es decir, si la estrategia se autofinancia, rf=0 al calcular el índice de Sharpe (en el sentido de que tus costos de fondos son cero en la construcción de la estrategia); si requiere un desembolso en t_0, una cantidad que se mantiene durante todo el año, rf debería ser la tasa cero de 1 año a partir de t0; si la estrategia es tal que cada semana el desembolso se devuelve y se reinvierte la semana siguiente, entonces el rf debería ser el promedio geométrico del rendimiento de los títulos a 1 semana a partir del 01-01-2012 hasta el 31-12-2012 en cualquier caso, mira aquí: mira aquí: http://www.edge-fund.com/Dowd00.pdf