P/E como capitalización de mercado / ingresos netos

Question

La relación precio/ganancias se define como:

P/E = Precio de la Acción / Ganancias por Acción

Si multiplicamos tanto el numerador como el denominador por el número de acciones, obtenemos:

P/E = Capitalización de Mercado / Ingresos Netos

Sin embargo, wikipedia dice:

Algunas personas utilizan erróneamente la fórmula capitalización de mercado / ingresos netos para calcular el ratio P/E. Esta fórmula a menudo da la misma respuesta que precio de mercado / beneficios por acción, pero si se ha emitido nuevo capital, da la respuesta incorrecta, ya que la capitalización de mercado = precio de mercado × número actual de acciones, mientras que los beneficios por acción = ingresos netos / número ponderado promedio de acciones.

¿Podría alguien dar un ejemplo simple de cómo esta segunda fórmula puede ser incorrecta, cómo se puede corregir la fórmula y en qué circunstancias la fórmula sería correcta?

Answer 1

El problema es que el P/E generalmente se basa en las ganancias por acción donde el número de acciones utilizado en el cálculo es un promedio ponderado. Ese promedio ponderado tiene en cuenta las fluctuaciones en el número de acciones en circulación.

El problema con la segunda fórmula es que solo funciona si el ingreso neto = EPS * número de acciones. Esto solo es cierto si el número de acciones = el promedio ponderado. Si el número de acciones ha cambiado, entonces el cálculo estará incorrecto.

Ejemplo:

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Precio de la acción = $42.00
EPS = $2.34
P/E = 17.95

Pero

Acciones Ponderadas = 1,100,000
Acciones actuales = 1,200,000

Entonces

Ingreso Neto = EPS*Acciones Ponderadas = $2,574,000
Capitalización de Mercado = Precio Actual*Acciones actuales = $50,400,000

Por lo tanto, según la fórmula propuesta MC/NI

MC/NI = 19.58

lo cual no es igual a 17.95