¿Cómo se calcula la rentabilidad esperada de una acción individual?

Question

Conozco el CAPM. Mi pregunta es si este método también es viable:

Calcular los logRetornos mensuales

sym  date       open   high   low    close  volume   logReturns  
-----------------------------------------------------------------
AAPL 2019.08.09 201.3  202.76 199.29 200.99 24423000 -0.0252867  
AAPL 2019.07.31 216.42 221.37 211.3  213.04 69281400 0.03197147  
AAPL 2019.06.28 198.68 199.5  197.05 197.92 31110600 0.05327795  
AAPL 2019.05.31 176.23 177.99 174.99 175.07 27043600 -0.05927072 

Extraer la tabla de frecuencias

logReturns| frq
----------| ---
-0.09     | 1  
-0.07     | 1  
-0.06     | 1  
-0.055    | 2  
-0.05     | 1  
...

Calcule la probabilidad de que se produzca un retorno tomando el frq y dividiéndolo por la suma de frq

logReturns| frq prb       
----------| --------------
-0.09     | 1   0.01515152
-0.07     | 1   0.01515152
-0.06     | 1   0.01515152
-0.055    | 2   0.03030303
...

calcular los rendimientos y su suma

logReturns| frq prb        ret          
----------| ----------------------------
-0.09     | 1   0.01515152 -0.001363636 
-0.07     | 1   0.01515152 -0.001060606 
-0.06     | 1   0.01515152 -0.0009090909
-0.055    | 2   0.03030303 -0.001666667 

return: 0.003787879

¿Es esta una forma válida? Sé que para los rendimientos esperados de una cartera suponemos una economía mala, estancada o fuerte y calculamos los rendimientos haciendo eso. No he podido encontrar en ningún sitio algo sobre los rendimientos esperados de una sola acción.

Answer 1

Una de las mejores formas que he encontrado para estimar la rentabilidad esperada de una acción (incluso con datos limitados de series temporales), es Martin y Wagner (2019) : ¿Cuál es la rentabilidad esperada de una acción? .

De su documento:

En segundo lugar, nuestra fórmula proporciona previsiones condicionales a nivel de cada acción. En lugar de preguntar, por ejemplo, cuál es la rentabilidad media esperada incondicional de una cartera de valores pequeños, podemos preguntar cuál es la rentabilidad esperada de Apple, hoy.

Nuestro enfoque [...], como demostraremos, [...] funciona mejor empíricamente que el CAPM.

---

En pocas palabras, utilizan los datos de las opciones para calcular la rentabilidad esperada de cualquier acción:

\begin{equation} \frac{E_t R_{i,t+1}-R_{f,t+1}}{R_{f,t+1}} = SVIX^2 + \frac{1}{2} (SVIX^2_{i,t} - \bar{SVIX}^2) \end{equation}