Sospecho que la razón es que actualmente no es factible/merece la pena automatizar por completo, de antemano, el intercambio de valores por parte del patrocinador del ETF con una cuenta titulada arbitrariamente en un corredor arbitrario. (En cambio, sí existe una automatización similar, por necesidad, para el ejercicio de las opciones a través de la OCC). El promotor del ETF puede elaborar más fácilmente los acuerdos con las empresas seleccionadas, organizar de antemano los detalles legales y logísticos, y luego ofrecer la transacción real como un botón personalizado para los PA.
Permitir que todas las empresas no relacionadas, los individuos acaudalados, etc., se conviertan en APs autodesignados complicaría las cuestiones informáticas y regulatorias para el patrocinador, para poco beneficio, porque la competencia de arbitraje entre incluso unos pocos APs grandes puede normalmente mantener el ETF siguiendo bien su índice.