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¿Qué limita el número de participantes autorizados para un ETF?

Tengo entendido que los participantes autorizados suelen ser creadores de mercado. ¿Existe alguna razón legal que impida a un operador de ETFs permitir a cualquiera presentar una cesta? ¿O se debe a los costes operativos o a alguna otra razón?

Si se trata de un coste operativo, ¿por qué no se puede automatizar/baratear el proceso?
Si es una razón legal, ¿podría decirme dónde puedo leer más?

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Aman Puntos 26

Sospecho que la razón es que actualmente no es factible/merece la pena automatizar por completo, de antemano, el intercambio de valores por parte del patrocinador del ETF con una cuenta titulada arbitrariamente en un corredor arbitrario. (En cambio, sí existe una automatización similar, por necesidad, para el ejercicio de las opciones a través de la OCC). El promotor del ETF puede elaborar más fácilmente los acuerdos con las empresas seleccionadas, organizar de antemano los detalles legales y logísticos, y luego ofrecer la transacción real como un botón personalizado para los PA.

Permitir que todas las empresas no relacionadas, los individuos acaudalados, etc., se conviertan en APs autodesignados complicaría las cuestiones informáticas y regulatorias para el patrocinador, para poco beneficio, porque la competencia de arbitraje entre incluso unos pocos APs grandes puede normalmente mantener el ETF siguiendo bien su índice.

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Genial, gracias @nanoman. No había considerado la similitud con las operaciones de apertura/cierre con opciones. Suena como que podría ser concebible para un proveedor de ETF para seleccionar un solo corredor electrónico si pensaba que había un beneficio.

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@CharlesFox Parece que eso sí puede ocurrir -- Interactive Brokers ofrece sus clientes institucionales la capacidad de actuar como un PA para ciertos ETFs.

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bwp8nt Puntos 33

Los PA pueden ser grandes instituciones financieras (Bank America, Goldman Sachs, etc.) o creadores de mercado más especializados.

Antes de poner en marcha el ETF, el promotor determinará con qué PA va a operar. El promotor puede permitir que se inscriban más PA si otros se dan de baja o hay una mayor necesidad de más PA.

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Gracias, pero ¿por qué los patrocinadores no pueden/no autorizan a todos? ¿Por qué es necesaria la designación?

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¿Todo el mundo como en el caso de los minoristas? Las unidades de creación pueden ser de 25.000 a 200.000 acciones, por lo que se trata de una cantidad considerable de dinero en efectivo y excluye a la mayoría de la gente. Supongo que la necesidad de unidades de creación adicionales (o de canjearlas) no se produce todos los días.

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Sí, me preguntaba sobre la venta al por menor. Estoy de acuerdo en que las grandes unidades de creación descartan a la mayoría de la gente, lo que me hace preguntar por qué es necesaria la designación de participante autorizado. ¿No es redundante?

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