¿Alguien sabe si la Fama-francés de tres factores del modelo ha sido re-examinada empíricamente después de 1993, cuando el artículo original fue publicado por primera vez?
Me pregunto porque parece que hay un debate considerable acerca de si el SMB y HML factores representan a los verdaderos factores de riesgo. A mí me parece la mejor prueba es para ver si ellos todavía trabajan fuera de la muestra.
Es posible que desee leer esto:
Tamaño, Valor, y el Impulso de Acciones Internacionales Devuelve por Fama y French (2011)
Resumen:
En las cuatro regiones (América del Norte, Europa, Japón, y Asia Pacífico) examinamos, no hay valor de las primas en stock medio las devoluciones que, a excepción de Japón, disminuyen con el tamaño. A excepción de Japón, no hay retorno impulso en todas partes, y se extiende en promedio impulso devuelve también disminuyen a partir de la más pequeña a la más grande de las poblaciones. Podemos comprobar si empírica de los modelos de fijación de precios de activos de capturar el valor y el ímpetu de los patrones de en promedio internacional devuelve y si asset pricing parece ser integrado a través de las cuatro regiones. Integrado de fijación de precios a través de las regiones no conseguir un fuerte apoyo en nuestras pruebas. Para las tres regiones (Norte América, Europa, y Japón) local de los modelos que utilizan local explicativo la renta es pasable descripciones de los locales de la media para carteras formadas en tamaño y valor frente a crecimiento. Incluso los modelos locales son menos exitosos en las pruebas en las carteras formadas en tamaño y impulso.
En el siguiente artículo: "Sobre la Sección Transversal de Espera que la rentabilidad de las Acciones: Fama-French Diez Años más Tarde" (por Chou Chou, y Wang), los autores encontraron, utilizando la Fama-Mac Beth dos pasos de regresión, que el efecto tamaño se convierte en insignificante durante el post-1981 período, y el Libro/Mercado de efecto llega a ser insignificante durante el post-1990 en el período.
Es importante tener en cuenta que la significación estadística de la Fama-French factores no sólo es altamente sensible para el período de la muestra utilizada para las pruebas, pero también altamente dependiente de la prueba de los activos utilizados como variables dependientes. En ambos Fama-periódicos franceses (1993, 2011), el test de activos fueron el doble de ordenar las carteras formadas en el tamaño y el libro/de mercado, y/o el tamaño y el impulso.
La premisa de la Fama-French parece razonable: si hay un precio de factores que son responsables para el tamaño y el valor de la prima, a continuación, la clasificación de las existencias en las carteras en función de su tamaño y libro/mercado de relación son el resultado probable de carteras diversificadas que abarcan el factor espacio.
El problema es que, mediante la agrupación de todos los activos con tamaño similar o B/M juntos, cualquier variación en el factor de carga, que es independiente de estas dos empresa-características se ha eliminado en gran medida.
Por lo tanto, con el fin de tener más poderosa de las pruebas, el lado izquierdo(lado izquierdo) carteras deben ser aumentada por las carteras con alta correlación con la propuesta de factores, pero con una correlación imperfecta con el tamaño y B/M.
FinanHelp es una comunidad para personas con conocimientos de economía y finanzas, o quiere aprender. Puedes hacer tus propias preguntas o resolver las de los demás.
