A partir de este artículo:
El gerente del fondo de los espejos de las inversiones dentro de un índice de uso de una muy similar ponderación. Por ejemplo, un índice FTSE 100 tracker fondo el uso de este método podría invertir en la totalidad de las 100 empresas, mediante su ponderación dentro de el FTSE 100 para determinar la representación.
¿Qué es esto weigthing? ¿Qué hace el gerente del fondo de realmente hacer para replicar el índice?
De Cómo son los índices ponderados?:
El mercado de capitalización de los índices ponderados (o de mercado de la tapa o tapa ponderado índices) el peso de sus títulos por valor de mercado, medido por uso de mayúsculas: que es, de seguridad actual de precios * las acciones en circulación. La gran mayoría de los índices bursátiles de hoy son cap-ponderado, incluyendo el S&P 500 y el índice FTSE 100. En una tapa índice ponderado, cambios en la el valor de mercado de los grandes títulos de mover el índice global de la trayectoria más que los de los más pequeños.
Si el fondo se hace referencia es un ETF, a continuación, puede haber algo de trabajo que hacer para averiguar lo que los valores subyacentes a utilizar cuando el manejo de la Creación y de la Redención de unidades, un ETF, por lo general tienen acciones creado en 50.000 acciones a un tiempo a través de los Participantes Autorizados.
Si el fondo se hace referencia es un fondo de entonces todavía hay flujos de efectivo para gestionar en el fondo como el fondo de crear y redimir las acciones en una base diaria.
Nota: en ambos casos que no pueden ser actualizaciones de un índice tal como trimestral de reequilibrio de acción en circulación cuenta, los cambios en los miembros debido a fusiones, adquisiciones o spin-offs y posiblemente algunos otros factores.
Cómo Vencer el punto de Referencia tiene una pieza que también puede ser útil para aquellos índices con muchos de los miembros de 1998:
Como puede ver, su TE es también persistentemente positivos, pero si algo parece estar disminuyendo a lo largo del tiempo. De hecho, el promedio neto de la TE para el todo el período es de +0.155% por mes, o un asombroso +1.88% pa net después de los gastos. El fondo de la ratio de gastos es de 0,61% anual, para un la friolera antes de gastos de TE de +2.5% anual. Esto es, una vez más muy estadísticamente significativas, con valores de p de 0.015 después de gastos y 0.0022 antes de los gastos. (La SD de el TE es más alto para DFSCX que para NAESX, disminuyendo su grado de estadística la significación.) Es notable que suficiente para cualquier fondo para vencer a su punto de referencia de 2,5% anual a lo largo de 17 años, pero es francamente espeluznante a ver este hecho por medio de un fondo de índice.
Para completar el cuadro, desde 1992 la Vanguardia Ampliado de Fondo de Índice de ha batido a su índice de referencia (el Wilshire 4500) por 0.56% por año después de gastos (0.81% neto de gastos), e incluso la Vanguardia Índice de Confianza 500 ha batido su índice de referencia por un estrecho 0.08% anualmente antes de (pero no después) de los gastos en el mismo período.
Entonces, ¿qué está pasando aquí? Una pista se encuentra en el DFA de 1996 de Referencia Guía:
El 9 y 10 de la Cartera de captura el retorno comportamiento de estados UNIDOS las acciones de compañías pequeñas como las identificadas por Rolf Banz académicas y de otro tipo a los investigadores. Dimensiones emplea un paciente "comprador" bloque de descuento estrategia de negociación que ha resultado en negativo total de los costos de comercialización, a pesar de la falta de liquidez de las acciones de compañías pequeñas. A partir de 1982, Ibbotson Associates de Chicago ha utilizado el 9 y 10 de la Cartera de los resultados a calcular el rendimiento de las pequeñas acciones de la empresa por sus Acciones, Bonos, letras, y la Inflación anuario.
Una pequeña tapa de fondo de índice no es posible que todos los miles de las existencias en su punto de referencia, sino que posee una "muestra representativa." Además, estas poblaciones son generalmente poco comercio, con una amplia oferta/demanda se propaga. En esencia lo que la gente de DFA aprendido era que se podía dicen los creadores de mercado en estas acciones, "Buscar viejos amigos, no tenemos a su propia acción, y a menos que usted nos deja en el interior de su propagación, vamos a cancha de nuestras tiendas en otros lugares. Además, estamos dispuestos a esperar hasta que un vendedor motivado desea descargar un bloque grande." En un sentido, este da el fondo el lujo de escoger y elegir las existencias a precios de más favorable que el generalmente disponibles. Por tanto, más a largo plazo devuelve. Parece que la Vanguardia no se atascarán en esto hasta que un década más tarde, pero en la secadora que hicieron.
Para completar el cuadro, esta estrategia funciona mejor en el más fino los mercados, por lo que el exceso de rentabilidad son mayores en las pequeñas poblaciones, es por eso que el positivo TE es mayor para el DFA 9-10 Fondo, menos en la Vanguardia Small Cap Fund, menos aún en la Vanguardia del Índice de Extendido de Fondo, y minúscula, con el S&P500.
Hay algunos que dicen que la broma más grande en el mundo de las finanzas es el la idea de valor añadido de la gestión activa. Si es así, entonces la línea de golpe parece ser esta: Si usted realmente desea para batir a los índices, entonces usted tengo que comprar un fondo índice.
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