Un artículo publicado por el Cuarzo de la revista asegura que más del 95% de todas las operaciones realizadas en el mercado de valores son cancelados antes de la ejecución. Esto es en gran parte debido a la dominancia de la negociación de los algoritmos más de daytraders' colocado manualmente los oficios. Pero lo que estoy tratando de averiguar es:
¿Cuál es el efecto de la cancelación de un pedido, comprar y vender, en el mercado de valores y en el mercado?
Que el artículo, como casi cualquier artículo escrito por un no experto y citando sólo la "investigación" de grupos de presión, enormemente pierde el punto.
La gran mayoría de los pedidos que terminan siendo cancelados cancelados como una parte estándar de los intercambios oficial de los creadores de mercado de los programas.
Cada cambio que desea que tú y yo sabemos que se ha de liquidez , que cuando vamos a comprar o vender algunas acciones, habrá alguien esperando en el otro lado de el comercio. Por lo que el intercambio paga (a través bajó las tasas o, incluso, de las rebajas) cientos de registrados los creadores de mercado que constantemente tienen órdenes de descanso en cada uno de los productos de la cartera de pedidos dentro de un par de garrapatas de la actual NBBO o el último precio comercial. De esa manera, si todos los demás deben de repente desaparecen del mercado, usted y yo todavía será capaz de comercializar las acciones por un precio algo cercano a la última de precios del comercio.
Pero los creadores de mercado que simplemente están actuando en este "respaldo" papel en realidad no quieren a sus órdenes llena, porque las órdenes que casi siempre va a perder dinero.
Así como el aumento de los precios y la caída (tanto como decenas de veces por segundo), los creadores de mercado deben cancelar sus órdenes de reposo (para que no se llena) y añadir otros nuevos a los nuevos precios (para que ellos cumplan con sus obligaciones para el cambio). Y debido a que el número de órdenes de descanso en un producto dado orden del libro es enormemente mayor que el número real de las operaciones que tienen lugar en un periodo de tiempo determinado, naturalmente, el número de cancelaciones es también enormemente con creces el número de operaciones. Tanto como el 97% a 3% (o incluso más).
Pero eso es completamente bien!
Usted y yo no tengo importa nada de eso. Nosotros casi nunca necesitan los creadores de mercado para el comercio con nosotros. Solo están ahí como respaldo. Hay casi siempre un montón de orgánica de liquidez para nosotros el comercio en contra. Sólo en el raro caso en el que la liquidez completamente seca que es lo que realmente cuidado que registraron los creadores de mercado están ahí. Y en esos casos (idealmente) los formadores de mercado no pueden cancelar sus pedidos (dependiendo de lo bien que el intercambio ha puesto en marcha su creador de mercado programa).
Así que, para responder a su pregunta, el efecto de la norma de la cancelación de la orden en una población es esencialmente ninguna. Si se va a visualizar el descanso de los pedidos en un producto del libro como los precios se mueven hacia arriba y hacia abajo, tendría que ver esencialmente una distribución Gaussiana con media, en la última de precios del comercio, y se mueve arriba y abajo con el precio. Que el "movimiento" se logra por las cancelaciones seguido por los nuevos pedidos.
P. S. Como siempre, ten en cuenta que tu y mis órdenes casi nunca realmente llegar a una verdadera bolsa de más. Hoy en día casi siempre son enviados a los corredores y a los grandes bancos internos de los dark pools. Y ahí usted y yo no tenemos idea de qué chanchullos están pasando. Sólo como un ejemplo, dark pools permiten a sus operadores y (por un suplemento) otros participantes institucionales de acceso a una función llamada última mirada que les permite cancelar su reposo orden lo más tarde después de que su pedido ha sido igualado en contra de ella! :(
Respecto a la pregunta en su comentario ...
Si Alicia está enviando sólo bona fide órdenes (es decir, sólo poner un orden en el tiempo T si, dada toda la información que ella tiene en el momento T, que realmente se quiere y se propone para el llenado) y luego de su cancelación en un momento posterior en realidad añade a la eficacia y la percepción pública de que el mercado como una herramienta para el descubrimiento de precios (que es su fin último).
[En el siguiente ejemplo imaginemos que no existen cosas tales como el comercio de los honorarios o comisiones o impuestos.]
Digamos que Alice ofertas para comprar AAPL en $99.99 cuando el resto del mercado se cotiza a $100.00. Al hacerlo, se deposita su voto que el "valor razonable" de una parte de AAPL es de entre $99.99 y $100.00.
Después de todo, si ella pensaba que el valor razonable de una parte de AAPL fue mayor -- decir, entre $100.00 y $100.01 -, entonces ella debe estar dispuesto a pagar de $100.00 (debido a que por debajo del valor justo) y ella debe esperar que las otras personas en el mercado no pronto decide vender a su a $99.99.
Si algún tiempo después, Alice decide que el valor justo de AAPL es de entre $100.00 y $100.01 a continuación, ella definitivamente debe cancelar su pedido en $99.99, por exactamente la razón por la que se discutieron anteriormente. Ella probablemente no se llene en $99.99, y por allí sentados obstinadamente ella está perdiendo (potencialmente siempre) sobre la posibilidad de hacer un beneficio.
A través del simple acto de cancelación de su $99.99 orden, Alice es una vez más un voto que ella ya no piensa que es AAPL del valor razonable. Ella es (muy poco) la alteración de la opinión colectiva de todo el mercado en cuanto a lo que una parte de AAPL es que vale la pena. Y si su cancelación, a continuación, libera a realizar otro pedido más cerca de ella se percibe el valor razonable (por ejemplo, en $100.00), luego de que otro voto para su honesto optinion acerca de AAPL del precio.
Dado que el objetivo del mercado es conseguir un montón de participantes para averiguar el valor justo de algún instrumento financiero (o a una mercancía, o teléfono inteligente, o el tiempo de publicidad, etc.), las cancelaciones de honesto votos desde el pasado fin de sustituir con la nueva, mejor informados y honesto de los votos en el presente sólo puede ser una buena cosa para el mercado de la efectividad y la eficacia percibida.
Es sólo cuando los participantes iniciar el envío no honesto votos (no de buena fe órdenes) que las cosas empiezan a ir fuera de los rieles. Eso es lo que @DumbCoder se refiere en su comentario sobre tu pregunta original.
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