¿Cómo se sabe cuánto vale un pequeño negocio? Si alguien vendiera su bed and breakfast (por ejemplo), ¿cómo sabría cuánto vale? ... o, lo que es más importante, ¿cómo sabría un posible comprador cuánto pagar por él?
No tengo ninguna experiencia en esto, pero este es mi entendimiento académico de la fijación de precios en los negocios.
La cantidad MÁS BAJA que un vendedor aceptaría es el valor de liquidación. En el caso de un B&B, cuál sería el valor del terreno, la casa, el mobiliario, las cuentas por pagar, etc. si tuviera que venderse hoy, menos cualquier pasivo.
La cantidad que el vendedor quiere pagar va a ser un múltiplo de sus ganancias anuales. Un ejemplo de ello es el análisis del flujo de caja descontado. Se determina el EBITDA, es decir, los beneficios que genera una empresa antes de intereses, depreciaciones, impuestos y amortizaciones.
Una vez que se tiene esta cantidad, se puede proyectar a perpetuidad, o se utiliza un multiplicador industrial.
Perpetuidad:
Proyectas este valor en perpituidad, descontado por el tipo de interés vigente. En otras palabras, si proyectas que la empresa ganará 100.000 dólares al año, la empresa debería crecer a un ritmo del 5%, y el tipo de interés vigente es del 8%. Utilizando una fórmula de perpetuidad creciente, un valor de la empresa sería:
100,000 / (.08 - .03) = $2,000,000.
Esta es una cifra muy alta, y al vendedor le encantaría conseguirla.
Es más común hacer un múltiplo del EBIDTA. Puedes investigar un poco la valoración del sector en cuestión para averiguar el multiplicador del EBIDTA del sector. Por ejemplo, este artículo sugiere que el multiplicador de EBITDA de 2011 para las industrias hoteleras es de 13,8. (Está valorando grandes cadenas hoteleras, pero es un comienzo). Así que el valor de este B&B sería de unos 1.380.000 dólares. Aquí hay una página web Herramienta de valoración de PYMES para ayudar a la valoración basada en el múltiplo EBIDTA.
Además, según mis investigaciones, parece que muchas pequeñas empresas utilizan los beneficios discrecionales del vendedor (SDE) en lugar del EBITDA. No sé mucho al respecto, pero parece que tiene un propósito similar al del EBITDA.
Un comprador potencial debería solicitar los estados financieros de la empresa de los últimos años para determinar el valor del negocio, y así poder negociar con el propietario un precio. Probablemente querrá contratar a un corredor para que le ayude con la transacción.
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