Exactamente lo que sucede durante un período de liquidación?

Question

Como yo lo entiendo, la fecha de liquidación es la fecha cuando la propiedad de un activo es oficialmente transferido a un comprador. Yo no entiendo por qué esto no es, en general, igual a la fecha de la transacción. Parece que algo como esto podría ser hecho en cuestión de minutos de forma electrónica, sin embargo no he sido capaz de encontrar ninguna información sobre lo que realmente sucede durante el período de liquidación.

Exactamente lo que sucede durante el período de liquidación? I. e, ¿qué proceso se produce antes de la fecha de liquidación que oficialmente se transfiere la propiedad?

Me gustaría nota que he leído la pregunta ¿por Qué Charles Schwab han Obligatorio Período de Liquidación después de la venta de las existencias? pero al no encontrar una respuesta satisfactoria allí.

Answer 1

De compensación y liquidación es un tema complejo - usted puede comenzar a navegar por pertinentes de los artículos de Wikipedia, y (dada la cantidad suficiente de masoquismo y café fuerte) progreso para todo de libros técnicos.

Usted está en lo correcto - el comercio moderno de solución de sistemas electrónicos y muy ágil. Sin embargo, nunca vas a ver a la gente de la mano sobre los activos, hasta que estén seguros de que el pago ha despejado - habida cuenta de los actuales sistemas de pago, eso significa que la forma más rápida de solución de momento va a ser el siguiente día hábil (llamado T+1 de la transacción), que es lo que se ve fuertemente instrumentos estandarizados como opciones estándar y títulos de deuda pública.

Las poblaciones presentan más obstáculos. En primer lugar, el vendedor tiene que busque el bien que se vende & asegurarse de que tienen claro el título... que es más difícil de lo que parece, dado que las capas de abstracción/virtualización implicados en la cadena de propiedad y custodia, complicado, en particular, por "rehypothecation implicados en el stock de préstamos/préstamos para las ventas en corto... sobre todo ya que las acciones préstamo/préstamo de registro tiende a ser algo postergada (cf. periódico alboroto acerca de "desnudo cortocircuito" y "falla" a entregar").

Segundo, el vendedor tiene que determinar exactamente qué es lo que ellos han vendido... que, de nuevo, puede ser más difícil de lo que podría parecer. Usted ve, las acciones están sujetas a todo tipo de acciones (por ejemplo, distribuciones de efectivo, escisiones, escisiones, liquidaciones, bajas...) Un tema particular de interés es que es exactamente el derecho a las grandes distribuciones de efectivo - el comprador o el vendedor? Dependiendo de la fecha de corte (la "fecha ex-dividendo"), el vendedor puede necesitar a entregar al comprador sólo los de acciones, o de las acciones, además de una gran cantidad de dinero en efectivo - una diferencia significativa en la solución. La determinación precisa de la fecha ex-dividendo (y entonces, ¿qué son exactamente los activos a ser resuelto) a veces puede ser muy difícil... es por lo general, T-2, excepto en el caso de las grandes distribuidoras, que son por lo general, T+1, a menos que la autoridad reguladora ha descuidado a declarar una fecha ex-dividendo, en cuyo caso los valores predeterminados estándar DTC política de pago (es decir, T-2)... en la que he participado en un par de situaciones donde los agentes involucrados no tenían ni idea, y la solución completa de "facturas" de distribuciones de efectivo para el comprador tomó varios meses de duro argumentando.

Así que sí, los brokers quieren un poco de tiempo para obtener sus registros en orden y resolver la operación.

Answer 2

Durante el período de liquidación, el comprador transfiere el pago al vendedor y el vendedor transfiere la propiedad al comprador.

Esto es realmente un vestigio de los días cuando la mayor parte de la bolsa de comercio fue hecho por humanos individuales de los comerciantes, y los ordenadores no eran todavía una gran parte de la operación. En aquel entonces, los billetes de papel para las operaciones cambiaron de manos, y el período de tiempo en realidad era de 5 días, así que 3 días es una mejora.

Un período de liquidación era necesario para todos para averiguar sus operaciones y hacer lo que era necesario para hacer los asentamientos suceder, por lo que no siempre fue un proceso rápido, principalmente porque de pequeñas empresas comerciales que no tienen la tecnología para ayudar a lo largo de ellos.

Hoy en día, la tecnología hace que los asentamientos fácil, y normalmente se producen al final del día de negociación. El comercio de las empresas de la suma de sus operaciones, averiguar a que se debe, y enviar la suma global de los asentamientos a las contrapartes de sus oficios. En todo caso, el período de 3 días sólo puede ser utilizado en la actualidad para que las partes verificar operaciones antes de la sedimentación.

Espero que esto ayude.

Buena suerte!